德邦證券：安徽集采降價(jià)幅度相對較為溫和 國產(chǎn)廠商化學(xué)發(fā)光采購份額可觀

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，德邦證券發(fā)布研究報(bào)告稱，本次安徽集采覆蓋面大，降價(jià)幅度相對較為溫和，國產(chǎn)廠商中選份額可觀，好于市場預(yù)期。當(dāng)前國產(chǎn)化學(xué)發(fā)光企業(yè)量質(zhì)提升趨勢逐步明朗，而此前國產(chǎn)入院價(jià)格普遍低于進(jìn)口，集采降價(jià)進(jìn)一步加速進(jìn)口渠道利潤壓縮，集采后代理商有望加速國產(chǎn)轉(zhuǎn)移。中長期來看，渠道加成優(yōu)勢有望推動國產(chǎn)化學(xué)發(fā)光企業(yè)高端入院比例持續(xù)提升，業(yè)績有望持續(xù)增長。

事件：12月7日，安徽省醫(yī)藥集中采購平臺發(fā)布《二十五省(區(qū)、兵團(tuán))2023年體外診斷試劑省際聯(lián)盟集中帶量采購公告》(第2號、第3號)，公布了本次帶量采購的意向采購量、規(guī)則及申報(bào)企業(yè)首年采購需求量、首年意向采購量及分組情況。

德邦證券主要觀點(diǎn)如下：

本次集采整體降幅相對溫和，好于市場預(yù)期。

根據(jù)帶量采購公告文件，性激素六項(xiàng)、傳染病八項(xiàng)、糖代謝兩項(xiàng)三類產(chǎn)品若整體申報(bào)降幅高于50%(其他兩類產(chǎn)品若其申報(bào)價(jià)格低于最高有效申報(bào)價(jià)格的0.5倍)，未中選的企業(yè)即可增補(bǔ)為擬中選企業(yè)，不受中選企業(yè)數(shù)量限制。從最高有效申報(bào)價(jià)來看，人乳頭瘤病毒(16、18型)核酸檢測試劑為20元，16、18型及其他不細(xì)分亞型80元，16、18型及其他細(xì)分亞型90元;人絨毛膜促性腺激素β-HCG為15.5元，總-HCG為12.2元;性激素六項(xiàng)總計(jì)86元，傳染病八項(xiàng)(酶聯(lián)免疫)合計(jì)7.95元，(化學(xué)發(fā)光)合計(jì)105.6元;糖代謝C-肽測定17元，胰島素測定為15元，整體降幅相對較為溫和，好于市場預(yù)期。

國產(chǎn)廠商化學(xué)發(fā)光采購份額可觀，進(jìn)一步加速進(jìn)口替代。

根據(jù)帶量采購公告文件，性激素A組進(jìn)口廠商羅氏、貝克曼、西門子、雅培(羅雅貝西)四家合計(jì)占據(jù)69.0%首年意向采購量份額，國產(chǎn)邁瑞、新產(chǎn)業(yè)、安圖生物、邁克生物、亞輝龍(B組)合計(jì)占據(jù)25.1%份額;傳染病(化學(xué)發(fā)光法)中，進(jìn)口廠商雅培、羅氏、希森美康、西門子(B組)合計(jì)占據(jù)24.8%市場份額，國產(chǎn)廠商安圖生物、邁瑞、邁克生物、科美、新產(chǎn)業(yè)、亞輝龍(B組)合計(jì)占據(jù)63.5%市場份額;糖代謝(化學(xué)發(fā)光)中，進(jìn)口廠商羅雅貝西合計(jì)占據(jù)52.4%市場份額，國產(chǎn)廠商邁瑞、新產(chǎn)業(yè)、安圖生物、亞輝龍、邁克生物合計(jì)占據(jù)39.8%市場份額。該行認(rèn)為，在本次安徽集采中，以邁瑞、新產(chǎn)業(yè)、安圖生物等為代表的國產(chǎn)廠商基于自身的產(chǎn)品實(shí)力與性價(jià)比，中選份額進(jìn)一步提升，持續(xù)加速化學(xué)發(fā)光領(lǐng)域國產(chǎn)替代進(jìn)程。

國內(nèi)高端入院+海外產(chǎn)品出海，國產(chǎn)化學(xué)發(fā)光企業(yè)開啟新一輪成長階段。

本次安徽集采覆蓋面大，降價(jià)幅度相對較為溫和，國產(chǎn)廠商中選份額可觀，好于市場預(yù)期。當(dāng)前國產(chǎn)化學(xué)發(fā)光企業(yè)質(zhì)量提升趨勢逐步明朗，而此前國產(chǎn)入院價(jià)格普遍低于進(jìn)口，集采降價(jià)進(jìn)一步加速進(jìn)口渠道利潤壓縮，集采后代理商有望加速國產(chǎn)轉(zhuǎn)移。中長期來看，渠道加成優(yōu)勢有望推動國產(chǎn)化學(xué)發(fā)光企業(yè)高端入院比例持續(xù)提升，業(yè)績有望持續(xù)增長。

風(fēng)險(xiǎn)提示：采購量不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn);出海進(jìn)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。