A股申購(gòu) | 宏盛華源(601096.SH)開(kāi)啟申購(gòu) 產(chǎn)品主要為全系列電壓等級(jí)輸電線路鐵塔

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，12月13日，宏盛華源(601096.SH)開(kāi)啟申購(gòu)，發(fā)行價(jià)格為1.7元/股，申購(gòu)上限為20.05萬(wàn)股，市盈率31.54倍，屬于上交所，中銀國(guó)際證券為其獨(dú)家保薦人。

招股書(shū)披露，宏盛華源主要從事輸電線路鐵塔的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品為全系列電壓等級(jí)的輸電線路鐵塔，包括角鋼塔、鋼管塔、鋼管桿、變電構(gòu)支架。此外，公司還生產(chǎn)少量的通訊塔、工程機(jī)械鋼構(gòu)件等鋼結(jié)構(gòu)產(chǎn)品。

根據(jù)國(guó)網(wǎng)能源研究院發(fā)布的《全球能源分析與展望2021》，全球能源結(jié)構(gòu)加速向清潔低碳邁進(jìn)，可再生能源發(fā)電逐步成為主力電源。到2025年前，可再生能源發(fā)電裝機(jī)占比超越50%，到2050年超越90%；可再生能源發(fā)電量占比到2035年前超越50%，到2060年接近90%。隨著全球電力需求的持續(xù)增長(zhǎng)，世界各國(guó)將進(jìn)一步加大對(duì)電網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的投資建設(shè)，而輸電設(shè)備的市場(chǎng)需求也將穩(wěn)步增長(zhǎng)。

報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人主營(yíng)業(yè)務(wù)收入按產(chǎn)品類(lèi)型劃分構(gòu)成情況如下表所示：

據(jù)了解，宏盛華源募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后擬用于以下列項(xiàng)目：

財(cái)務(wù)方面，于2019年度、2020年度及2021年度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別約為80.03億元、61.07億元、71.62億元。公司凈利潤(rùn)分別約為2.65億元、5.31億元、2.06億元人民幣。

需要注意的是，招股書(shū)特別提醒投資者關(guān)注原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)。鋼材、鋅錠是公司生產(chǎn)所需的主要原材料。2019年、2020年、2021年和2022年1-6月公司角鋼的平均采購(gòu)單價(jià)(不含稅)分別為4,269.01元/噸、3,943.10元/噸、5,203.69元/噸和4,990.34元/噸，鋅錠的平均采購(gòu)單價(jià)(不含稅)分別為17,557.98元/噸、16,012.02元/噸、19,602.68元/噸和22,980.54元/噸。

由于公司是“以銷(xiāo)定產(chǎn)”，從公司與客戶(hù)簽訂供貨協(xié)議后到備料采購(gòu)一般有1~3個(gè)月甚至更長(zhǎng)的時(shí)間，合同簽訂后銷(xiāo)售價(jià)格就已經(jīng)確定，此后如原材料價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲將對(duì)公司的生產(chǎn)成本和利潤(rùn)產(chǎn)生較大影響。如果未來(lái)鋼材價(jià)格出現(xiàn)大幅度上漲，但公司主要產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格未能同步上調(diào)以抵消原材料采購(gòu)價(jià)格的上漲，則將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐梢欢ǖ膲毫Α?/p>

此外，報(bào)告期內(nèi)公司的資產(chǎn)負(fù)債率較高。公司主要產(chǎn)品為輸電線路鐵塔，主要客戶(hù)為國(guó)家電網(wǎng)及其下屬公司，輸電線路建設(shè)投資規(guī)模大，建設(shè)周期長(zhǎng)，導(dǎo)致公司銷(xiāo)售合同的執(zhí)行、結(jié)算周期較長(zhǎng)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中對(duì)流動(dòng)資金的要求很高，公司資金密集的特點(diǎn)十分明顯。由于客戶(hù)信用很高、履約能力強(qiáng)，一般情況下，合同簽訂后，公司均可通過(guò)向銀行申請(qǐng)貸款解決流動(dòng)資金問(wèn)題，但持續(xù)較高的資產(chǎn)負(fù)債率，影響公司的財(cái)務(wù)安全，如果銀行借貸收縮或國(guó)家采取從緊的貨幣政策，公司不能及時(shí)取得銀行貸款，可能給公司資金周轉(zhuǎn)及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)不利影響。