國(guó)泰君安：首予重慶農(nóng)村商業(yè)銀行(03618)“增持”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)4.45港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國(guó)泰君安發(fā)布研究報(bào)告稱，首予重慶農(nóng)村商業(yè)銀行(03618)“增持”評(píng)級(jí)，對(duì)其2023-2025年的凈利潤(rùn)增速預(yù)測(cè)為9.49%/12.4%/12.68%，目標(biāo)價(jià)4.45港元。渝農(nóng)商行是國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的農(nóng)商行，網(wǎng)點(diǎn)布局優(yōu)于同業(yè)，下沉的資源稟賦給其帶來(lái)了良好的渠道基礎(chǔ)，存貸款市占率領(lǐng)先，公司在本地市場(chǎng)具有極強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。另攬儲(chǔ)能力出眾，明確以大零售為核心競(jìng)爭(zhēng)力的戰(zhàn)略定位。

報(bào)告中稱，歷史上受本地經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整及外部因素?cái)_動(dòng)影響，渝農(nóng)商行的不良率略高于同業(yè)。不過(guò)，渝農(nóng)商行通過(guò)調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)、加大核銷力度等方式，使得對(duì)公貸款的資產(chǎn)質(zhì)量明顯夯實(shí)。零售方面，疫情的影響滯后體現(xiàn)導(dǎo)致不良有所暴露。但預(yù)計(jì)隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，后續(xù)潛在改善空間很大。此外，渝農(nóng)商行股息率處H股上市銀行前列;在高股息率的銀行中，資產(chǎn)質(zhì)量表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，具有較高的安全邊際。在市場(chǎng)波動(dòng)、利率下行期，公司配置價(jià)值突出。