規(guī)模達(dá)1000億美元！華爾街機(jī)構(gòu)熱盼比特幣ETF獲批，準(zhǔn)備攜資進(jìn)場(chǎng)

比特幣交易所交易基金(ETF)即將問世，將向機(jī)構(gòu)和散戶開放數(shù)字貨幣投資，這被譽(yù)為加密貨幣在美國市場(chǎng)的重大突破。這推動(dòng)了世界上最大的代幣的最新炒作周期，人們押注財(cái)富管理公司和財(cái)務(wù)顧問等人最終將開始將其萬億美元投資組合中的一小部分用于加密投資。

市場(chǎng)預(yù)計(jì)美國證券交易委員會(huì)(SEC)可能會(huì)在明年1月中旬或更早之前批準(zhǔn)相關(guān)ETF，這些基金將以低稅收、高成本效益的ETF形式買賣比特幣。此前10年，SEC一直拒絕此類申請(qǐng)。乍一看，這為數(shù)字資產(chǎn)支持者提供了一條救贖之路。一年前，F(xiàn)TX崩盤引發(fā)了該行業(yè)最大的生存危機(jī)，并讓長期主導(dǎo)傳統(tǒng)金融的加密貨幣反對(duì)者更加大膽。

據(jù)估計(jì)，隨著貝萊德、富達(dá)和景順等重量級(jí)公司的參與，比特幣現(xiàn)貨ETF市場(chǎng)有可能最終發(fā)展成為規(guī)模達(dá)1000億美元的龐然大物。據(jù)一位知情人士透露，正在與景順合作申請(qǐng)比特幣上市的Galaxy Digital Holdings Ltd.本月早些時(shí)候與大約300名投資專業(yè)人士舉行了一次電話會(huì)議，討論在比特幣ETF即將上市之際配置比特幣的問題。

佛羅里達(dá)州財(cái)富顧問Jeff Janson是為首次亮相做準(zhǔn)備的人之一。Janson稱："我感覺我們現(xiàn)在正盯著SEC的槍口，最終獲得批準(zhǔn)。我相信，一旦你能以這種形式接觸到它，我認(rèn)為你就會(huì)有大量的機(jī)構(gòu)層面的興趣。”

至少這是樂觀的情況。對(duì)許多人來說，F(xiàn)TX事件后的沖擊波繼續(xù)在投資界回蕩，相對(duì)于投機(jī)狂熱的日子，人們對(duì)所有加密貨幣的興趣都有所冷卻。在Sam Bankman-Fried的金融帝國——FTX轟然倒下之后，日常投資者基本上已經(jīng)離開了市場(chǎng)。盡管最近出現(xiàn)反彈，但比特幣仍遠(yuǎn)未接近2021年的高點(diǎn)。

與此同時(shí)，像Paul Tudor Jones這樣知名的對(duì)沖基金經(jīng)理，此前曾吹捧數(shù)字資產(chǎn)的優(yōu)點(diǎn)，但最近卻保持沉默。大型資產(chǎn)管理公司在很大程度上拒絕透露他們所看到的加密貨幣機(jī)會(huì)。一系列欺詐事件，包括虛假聲稱比特幣ETF已經(jīng)獲得批準(zhǔn)，以及貝萊德已申請(qǐng)成立一只持有XRP代幣的基金——這兩件事最初都推高了比特幣價(jià)格——進(jìn)一步削弱了該行業(yè)聲稱其正在擺脫虛假過去的說法。

然而，新出現(xiàn)的樂觀情緒的一個(gè)重要原因既與數(shù)字貨幣在金融體系中的顛覆性吸引力有關(guān)，也與基金管理行業(yè)內(nèi)置的激勵(lì)機(jī)制有關(guān)。目前，只有基于期貨的比特幣ETF可供投資者使用，而這些ETF可能會(huì)帶來額外的成本，從而影響回報(bào)。想要純比特幣的投資者可以通過Coinbase等平臺(tái)或Robinhood等應(yīng)用程序訪問比特幣，這意味著那些監(jiān)督客戶投資組合的人放棄了直接監(jiān)督加密投資流動(dòng)的能力。

Essex Financial Services總裁兼首席執(zhí)行官Chuck Cumello表示，ETF因此是一種游戲規(guī)則改變者，他收到了千禧一代投資者和高凈值人士關(guān)于比特幣ETF顛覆性潛力的咨詢。Cumello說:“進(jìn)行交易很簡(jiǎn)單，很容易——在客戶的投資顧問賬戶中做多?！?/p>

另一個(gè)證據(jù)表明，機(jī)構(gòu)可能是ETF發(fā)行者的目標(biāo)對(duì)象:IBTC和BTCO等聽起來更冷門的ETF表示，ETF產(chǎn)品將瞄準(zhǔn)咨詢市場(chǎng)。彭博分析師Eric Balchunas和James Seyffart在一份報(bào)告中寫道:“當(dāng)代幣更有趣時(shí)，通常表明它們的目標(biāo)是年輕的散戶投資者，在這種情況下，這些投資者不太可能成為這些基金的主要受眾?！?/p>

一個(gè)恰當(dāng)?shù)睦樱篊ompass Financial Advisors分析師Chris Swanson和James Weber建立了模型投資組合，這是一種定制的投資策略。他們經(jīng)常建議客戶如何將一定比例的資金配置到加密貨幣等另類資產(chǎn)上。

例如，一個(gè)投資組合可能有55%是股票，25%是債券，20%是現(xiàn)金、另類投資和數(shù)字資產(chǎn)。比特幣現(xiàn)貨基金推出后，該公司現(xiàn)有的加密押注——例如，通過Bitwise的加密行業(yè)創(chuàng)新ETF (BITQ)——可能會(huì)在比特幣ETF上市后流入。Swanson稱：“我們希望確保我們?yōu)榭蛻籼峁┝己玫姆?wù)，我們認(rèn)為這將成為我們與其他顧問表現(xiàn)的一個(gè)區(qū)別?！?/p>

資產(chǎn)規(guī)模大20億美元財(cái)富管理公司Pence Wealth Management的創(chuàng)始人Laila Pence也警告，自疫情爆發(fā)以來，年輕客戶對(duì)數(shù)字資產(chǎn)的興趣急劇下降，當(dāng)時(shí)各種各樣的加密貨幣都在飆升。此外，她提醒他們，今年股市也表現(xiàn)不錯(cuò)。她稱：“標(biāo)普指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)今年表現(xiàn)如此出色，而且更安全、更可靠，為什么還要冒險(xiǎn)呢?”

然而，對(duì)于看好加密貨幣的人來說，還有更重要的一點(diǎn)需要說明:ETF將使一種信譽(yù)掃地的資產(chǎn)類別正常化。Coinbase認(rèn)為，它的透明度和流動(dòng)性為機(jī)構(gòu)對(duì)手方提供了一個(gè)合規(guī)友好的機(jī)會(huì)，有可能釋放新的貸款和衍生品交易。該機(jī)構(gòu)在一份報(bào)告中表示:“因此，ETF對(duì)比特幣采用的影響超出了直接流入這些產(chǎn)品的范圍，可能會(huì)以前所未有的方式重塑市場(chǎng)。然而，我們認(rèn)為這需要時(shí)間來展開?！?/p>