摩根大通：維持郵儲(chǔ)銀行(01658)“中性”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)下調(diào)至4.1港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，摩根大通發(fā)布研究報(bào)告稱，考慮到郵儲(chǔ)銀行(01658)收入前景受壓，以及管理層對(duì)撥備管理的保守立場(chǎng)，預(yù)計(jì)其股價(jià)跑輸?shù)那闆r仍會(huì)持續(xù)至2024年，因此預(yù)計(jì)郵儲(chǔ)行的ROE將向四大行水平靠攏，估值溢價(jià)將進(jìn)一步收縮，維持“中性”評(píng)級(jí)，認(rèn)為現(xiàn)時(shí)撈底為時(shí)過早，目標(biāo)價(jià)由4.35港元下調(diào)至4.1港元。

該行表示，郵儲(chǔ)銀行股價(jià)年初至今跑輸四大國(guó)有銀行約25個(gè)百分點(diǎn)，與四大行的估值溢價(jià)亦由年初的50%，收窄至目前的14%，認(rèn)為表現(xiàn)遜色主要是由于利潤(rùn)增長(zhǎng)令人失望。另指出郵儲(chǔ)行明年利潤(rùn)增長(zhǎng)前景不太可能恢復(fù)正常水平，預(yù)測(cè)內(nèi)地按揭利率下調(diào)及保險(xiǎn)費(fèi)削減，將會(huì)拖低2024年收入約5%，盈利增長(zhǎng)則預(yù)期與四大銀行相若，達(dá)到中低單位數(shù)百分比增幅，將2023至2025年盈利預(yù)測(cè)下調(diào)3%、4%及6%。