鋁價(jià)辛辛苦苦漲了一個(gè)月 2天跌去一半漲幅

本文來(lái)自“生意社”微信公眾號(hào)。

2017年11月份鋁價(jià)結(jié)束前期16000元/噸行情，首次多日在16000元/噸下方運(yùn)行，分別于9日和21日，破15500元/噸和15000元/噸大關(guān)，月末最后一周更是突破14500元/噸，直逼14000元/噸大關(guān)。

12月初鋁價(jià)延續(xù)11月鋁價(jià)大幅跳水的下滑態(tài)勢(shì)，突破14000元/噸大關(guān)，幾乎了結(jié)了2017年8月啟動(dòng)的上行漲幅。12月中旬鋁價(jià)開(kāi)始觸底反彈，價(jià)格開(kāi)始向上爬行，堅(jiān)挺態(tài)勢(shì)延續(xù)到上周一(1月15日)。

據(jù)生意社數(shù)據(jù)顯示，截止1月15日鋁(99.70)市場(chǎng)均價(jià)14980元/噸，較12月7日均報(bào)價(jià)13942.5元/噸，這個(gè)上行階段的漲幅為7.44%。

然而，上周二(1月16日)周三(1月17日)鋁錠價(jià)格大幅跳水，據(jù)生意社數(shù)據(jù)顯示，截止1月19日鋁(99.70)市場(chǎng)均價(jià)14507.5元/噸，較1月15日均報(bào)價(jià)14980/噸，周跌幅為3.15%。

好不容易漲了一個(gè)月的行情，一周跌去近一半的漲幅，鋁錠后市價(jià)格將何去何從?

上周(1.15-1.17)鋁價(jià)下調(diào)理由

1.國(guó)內(nèi)庫(kù)存拐點(diǎn)遲遲未到

受淡季影響，國(guó)內(nèi)庫(kù)存拐點(diǎn)遲遲未到。

據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1月18日國(guó)內(nèi)電解鋁市場(chǎng)實(shí)際庫(kù)存(含SHFE倉(cāng)單)合計(jì)176.4萬(wàn)噸，其中，上海地區(qū)38.2萬(wàn)噸，無(wú)錫75.5萬(wàn)噸，南海29.0萬(wàn)噸，杭州11.8萬(wàn)噸，鞏義13.6萬(wàn)噸，天津5.8萬(wàn)噸，重慶2.5萬(wàn)噸;

較1月11日國(guó)內(nèi)電解鋁市場(chǎng)實(shí)際庫(kù)存(含SHFE倉(cāng)單)176.8萬(wàn)噸，雖小幅下降0.4萬(wàn)噸，但在長(zhǎng)周期區(qū)間里來(lái)看，社會(huì)庫(kù)存仍在高位震蕩。

其中據(jù)上期所公布的數(shù)據(jù)顯示，截至1月12日，滬鋁庫(kù)存升至773,941噸，連漲第十三周，繼續(xù)刷新歷史高位。

2. 新產(chǎn)能預(yù)期加重

市場(chǎng)消息，從2017年12月份起，中鋁旗下貴州華仁、廣西華磊、山西華潤(rùn)、內(nèi)蒙古華云新產(chǎn)能陸續(xù)投放，甘肅中瑞、包頭蒙泰、內(nèi)蒙古創(chuàng)源新增產(chǎn)能已于2017年年底順利通電。

此外，貴州登高鋁業(yè)、重慶天泰、青海百和等鋁廠復(fù)產(chǎn)也在推進(jìn)之中。開(kāi)工產(chǎn)能觸底回升，市場(chǎng)預(yù)計(jì)，新產(chǎn)能的釋放將在1月份得到體現(xiàn)，預(yù)計(jì)1月電解鋁將有4萬(wàn)—5萬(wàn)噸的增產(chǎn)量。

據(jù)中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，12月份原鋁(電解鋁)產(chǎn)量為271萬(wàn)噸，同比下降1.8%;受制于冬季限產(chǎn)措施，國(guó)內(nèi)原鋁產(chǎn)量環(huán)比已經(jīng)連降五個(gè)月，但12月原鋁產(chǎn)量，較11月的235萬(wàn)噸增加15.3%。

市場(chǎng)解讀分化，環(huán)比角度來(lái)看，12月數(shù)據(jù)似乎顯示原鋁產(chǎn)量有反彈趨勢(shì)，但放大時(shí)間區(qū)間的同比角度來(lái)看，大趨勢(shì)產(chǎn)量仍為下調(diào)。

消息面因素導(dǎo)致的鋁價(jià)期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)，是本周鋁價(jià)下調(diào)的主因，好在周四(1月18日)周五(1月19日)鋁價(jià)企穩(wěn)，小幅飄紅，后市不確定性加強(qiáng)。

上周(1.18-1.19)鋁價(jià)企穩(wěn)飄紅的原因

1.政策面消息利好

2018年1月17日，工信部發(fā)布關(guān)于電解鋁企業(yè)通過(guò)兼并重組等方式實(shí)施產(chǎn)能置換有關(guān)事項(xiàng)的通知。

《通知》指出：

1)電解鋁項(xiàng)目應(yīng)通過(guò)兼并重組、同一實(shí)際控制人企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部產(chǎn)能轉(zhuǎn)移和產(chǎn)能指標(biāo)交易的方式實(shí)施產(chǎn)能等量或減量置換;

2)可用于產(chǎn)能置換的指標(biāo)須在17年10月底國(guó)務(wù)院國(guó)資委、各省級(jí)人民政府上報(bào)國(guó)務(wù)院的清理整頓電解鋁違法違規(guī)項(xiàng)目專項(xiàng)行動(dòng)工作總結(jié)報(bào)告的項(xiàng)目清單內(nèi)，2017年10月及以后建成的合規(guī)產(chǎn)能也可用于產(chǎn)能置換;

3)2011-2017年關(guān)停并列入淘汰公告的產(chǎn)能指標(biāo)須在2018年12月31日前完成置換，逾期無(wú)效。

據(jù)悉，2017年我國(guó)已公告完成的電解鋁產(chǎn)能指標(biāo)置換合計(jì)413萬(wàn)噸，2017年已公告并未完成指標(biāo)置換的新建項(xiàng)目有207.9萬(wàn)噸缺口，按照《通知》需在18年底完成置換，否則逾期無(wú)效。

國(guó)務(wù)院國(guó)資委黨委委員、總會(huì)計(jì)師沈瑩17日在國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上表示，國(guó)資委在推動(dòng)去產(chǎn)能過(guò)程中，目前鋼鐵去產(chǎn)能的任務(wù)已經(jīng)基本完成，下一步要利用現(xiàn)代技術(shù)改造提升鋼鐵產(chǎn)業(yè)水平。

2018年還要繼續(xù)做好煤炭去產(chǎn)能任務(wù)，2018年計(jì)劃要壓減煤炭產(chǎn)能1000萬(wàn)噸以上，尤其是要加大煤炭行業(yè)重組整合。此外，還要對(duì)煤電、船舶制造、有色金屬、煉化等行業(yè)加大去產(chǎn)能力度。

2. 全球原鋁市場(chǎng)供應(yīng)短缺

世界金屬統(tǒng)計(jì)局(WBMS)周三(1月17日)在其網(wǎng)站上公布的數(shù)據(jù)顯示，2017年1-11月期間，全球原鋁市場(chǎng)供應(yīng)短缺157.3萬(wàn)噸，2016年全年為短缺77.0萬(wàn)噸。

另?yè)?jù)國(guó)際原鋁協(xié)會(huì)(IAI)統(tǒng)計(jì)，2017年1-11月全球原鋁總產(chǎn)量為5557.5萬(wàn)噸，同比2016年的5421.6萬(wàn)噸增加了2.5%。

中國(guó)在全球5557.5萬(wàn)噸的總產(chǎn)量中占比53.2%，為2954.1萬(wàn)噸;亞洲地區(qū)總產(chǎn)量為3313.4萬(wàn)噸，占到了全球總量的59.6%。

另外，中國(guó)作為全球最大原鋁生產(chǎn)國(guó)，2017年11月的產(chǎn)量為235萬(wàn)噸，環(huán)比減少7.7%，同比減少18.7%。

基于供需基本面的消息面因素是價(jià)格波動(dòng)的催化劑，迅猛直接效果顯著;而基于產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價(jià)格的成本面因素則是產(chǎn)品價(jià)格的壓倉(cāng)石。

產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格走勢(shì)一覽

原料端氧化鋁價(jià)格止跌企穩(wěn)，據(jù)生意社數(shù)據(jù)顯示，2018年1月氧化鋁價(jià)格止跌企穩(wěn)，震蕩運(yùn)行為主。

截止19日，氧化鋁月跌幅為0.89%，對(duì)比氧化鋁12月價(jià)格下調(diào)15.27%，11月月跌幅8.74%，氧化鋁價(jià)格在12月下旬至今，價(jià)格日趨平穩(wěn)，下調(diào)空間收窄。

輔料燒堿價(jià)格在11月中下旬開(kāi)啟暴跌模式，12月平穩(wěn)過(guò)渡后，1月又開(kāi)始暴走，據(jù)生意社數(shù)據(jù)顯示，1月初至今跌幅已達(dá)12.79%;輔料冰晶石價(jià)格基本持穩(wěn)。

電解能源，動(dòng)力煤價(jià)格在11月短暫小幅回調(diào)后，繼續(xù)掉頭上揚(yáng)，截止1月19日，動(dòng)力煤價(jià)格再創(chuàng)新高，較2018年1月1日動(dòng)力煤價(jià)格上漲5.42%，較2017年年初(2017.01.01)漲幅為22.93%。

原料端氧化鋁價(jià)格走勢(shì)：

輔料燒堿、冰晶石與鋁價(jià)格趨勢(shì)比較：

電解能源動(dòng)力煤與鋁價(jià)格趨勢(shì)比較：

據(jù)悉，原料氧化鋁、煤電約占電解鋁成本的80%左右。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)和行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，氧化鋁價(jià)格約為電解鋁價(jià)格17.8%，之間存在一定的價(jià)格關(guān)聯(lián)。

目前原料氧化鋁價(jià)格走穩(wěn)，動(dòng)力煤價(jià)格走高，對(duì)鋁價(jià)有一定支撐作用。

后市預(yù)期

基于供需面考量，近期國(guó)內(nèi)鋁企減產(chǎn)較少，僅有中鋁貴州鋁廠產(chǎn)能置換全部關(guān)停，涉及產(chǎn)能 18 萬(wàn)噸。加之，臨近春節(jié)，國(guó)內(nèi)鋁消費(fèi)趨淡，生意社分析師葉建軍認(rèn)為近期鋁價(jià)弱勢(shì)維穩(wěn)，震蕩運(yùn)行為主，且波動(dòng)區(qū)間收窄，預(yù)計(jì)3月份鋁價(jià)將有所改觀。

但是鋁作為期貨品種，滬鋁的走勢(shì)明顯弱于外盤(pán)，技術(shù)面上來(lái)看滬鋁止跌修正概率較大，鋁價(jià)受資本關(guān)注及市場(chǎng)預(yù)期信心等多方面因素綜合影響，現(xiàn)貨鋁價(jià)后市發(fā)展不確定性加強(qiáng)。（編輯：王夢(mèng)艷）