距完全收復(fù)失地僅一步之遙！全球債市正沉浸在降息預(yù)期的喜悅之中

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，近幾個(gè)月來(lái)，全球債券市場(chǎng)表現(xiàn)非常搶眼，并且令人驚訝的是，目前這些資產(chǎn)距離抹去今年的虧損僅一步之遙。數(shù)據(jù)顯示，在美國(guó)公布弱于預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)后，衡量全球債券的指數(shù)Bloomberg Global Aggregate Bond Index周二上漲1.3%，創(chuàng)下自3月份以來(lái)的最大單日漲幅。在不到一個(gè)月前，該指標(biāo)的年跌幅達(dá)到了3.8%，但現(xiàn)在已收窄至0.3%。

這一追蹤超過(guò)61萬(wàn)億美元的全球債券指數(shù)大幅走高，主要是因?yàn)槊绹?guó)通脹數(shù)據(jù)促使交易員取消對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息的押注，并增加了對(duì)降低借貸成本的押注。疲軟的通脹數(shù)據(jù)還表明，一代人以來(lái)最激進(jìn)的緊縮周期將使全球經(jīng)濟(jì)放緩，并推動(dòng)各大央行在2024年降息。

施羅德駐悉尼固定收益副主管Kellie Wood表示：“現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)較長(zhǎng)時(shí)間維持利率在較高水平的說(shuō)法并不重要，2024年上半年可能會(huì)開(kāi)始一個(gè)漸進(jìn)的寬松周期。”她補(bǔ)充道，施羅德做多兩年期美國(guó)國(guó)債，并看好澳大利亞和歐洲國(guó)債，押注全球債券收益率已見(jiàn)頂。

目前，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)到明年7月將累計(jì)降息逾50個(gè)基點(diǎn)，這大約是10月底預(yù)期的兩倍。此前，美國(guó)公布的數(shù)據(jù)顯示，不包括食品和能源成本的10月核心CPI環(huán)比上漲0.2%，低于分析師平均預(yù)期的0.3%。

擔(dān)心市場(chǎng)搶跑美聯(lián)儲(chǔ)

然而，一些投資者仍然擔(dān)心，市場(chǎng)在押注美聯(lián)儲(chǔ)寬松政策方面可能過(guò)于自信。

Pendal Group駐悉尼收益策略主管Amy Xie Patrick表示，公司在10月下旬建倉(cāng)10年期美國(guó)國(guó)債并獲利后，剛剛平倉(cāng)了這一多頭頭寸。富達(dá)國(guó)際也在削減部分長(zhǎng)債押注，減持部分30年期美國(guó)債券的多頭頭寸。

富達(dá)國(guó)際駐新加坡基金經(jīng)理George Efstathopoulos表示，投資者“應(yīng)該已經(jīng)參與了這些交易，尤其是在收益率達(dá)到5%及以上的時(shí)候。我們一直都持有各個(gè)期限的債券，尤其是長(zhǎng)期債券。但市場(chǎng)對(duì)明年的部分降息押注可能有點(diǎn)為時(shí)過(guò)早了”。

Pendal的Xie Patrick表示，她更愿意再次投資兩年期美國(guó)國(guó)債。施羅德的Wood也表示，由于擔(dān)心美國(guó)財(cái)政赤字?jǐn)U大，公司對(duì)兩年期美國(guó)國(guó)債也持做多態(tài)度，同時(shí)維持“適度做空”30年期美國(guó)國(guó)債。上個(gè)月，由于擔(dān)心經(jīng)濟(jì)韌性和迫在眉睫的大量債券供應(yīng)將壓倒日益疲軟的需求，美國(guó)債券收益率一度躍升至十多年來(lái)的最高水平。

盡管如此，在當(dāng)前全球債券價(jià)格出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)走勢(shì)的情況下，今年早些時(shí)候遭受?chē)?yán)重?fù)p失的投資者越來(lái)越期待，他們長(zhǎng)期以來(lái)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)衰退即將到來(lái)的預(yù)測(cè)將成為現(xiàn)實(shí)。

T. Rowe Price Group Inc.基金經(jīng)理Steven Boothe在一份研究報(bào)告中寫(xiě)道：“我們已經(jīng)達(dá)到了‘所有因素的峰值’——因?yàn)樗幸蛩?財(cái)政政策、流動(dòng)性、住房、信貸和就業(yè))都顯示出了疲軟的跡象。2022年債券的歷史性拋售為各種投資者創(chuàng)造了買(mǎi)入機(jī)會(huì)。”