小摩：投資者應(yīng)該拋售股票和債券 買入石油

智通財經(jīng)APP獲悉，摩根大通策略師表示，投資者應(yīng)該拋售債券和股票，轉(zhuǎn)向大宗商品，特別是石油。

該行策略師在周一下午發(fā)給客戶的報告中表示，近期股市和債市的上漲本質(zhì)上是技術(shù)性的，受空頭回補和動量策略的推動。他們認(rèn)為，股市的風(fēng)險回報仍然“沒有吸引力”。

“限制性貨幣政策可能會持續(xù)一段時間，股票估值較高，鑒于流動性緩沖逐漸減少、一系列消費貸款產(chǎn)品的高利率、貸款標(biāo)準(zhǔn)收緊以及違約率上升，消費者可能會開始縮減開支，”策略師們評論道?！斑@可能會破壞需求，削弱未來幾個季度企業(yè)的定價權(quán)和利潤率，并表明明年每股收益增長12%的普遍預(yù)期似乎過于樂觀?！?/p>

與此同時，過去一個月油價大幅下跌，使他們更加看好能源，認(rèn)為能源既是一種地緣政治對沖工具，同時也減少了倉位。

小摩策略師表示，"我們在模型投資組合中維持防御性配置，股票和債券為‘減持’，現(xiàn)金和大宗商品為‘增持’。"

“本月，鑒于政府債券強勁反彈、供應(yīng)增加、美聯(lián)儲溫和定價以及投資者倉位增加，我們對長期國債頭寸進(jìn)行了獲利回吐?？紤]到地緣政治風(fēng)險仍然很高，以及能源領(lǐng)域的大幅拋售和弱勢定位，我們利用債券配置的削減來為大宗商品配置的增加提供資金，并逐步將內(nèi)部大宗商品配置轉(zhuǎn)向能源。”