小摩：維持中芯國際(00981)“中性”評級 目標(biāo)價19港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，小摩發(fā)布研究報(bào)告稱，維持中芯國際(00981)“中性”評級，預(yù)計(jì)明年毛利率將維持在17%的低點(diǎn)，股價將在未來6-12個月維持區(qū)間波動，目標(biāo)價19港元。公司第三季收入和毛利率表現(xiàn)符合預(yù)期，盡管歐盟和美國持續(xù)調(diào)整庫存，但由于中國國內(nèi)客戶的需求穩(wěn)定，因此第四季收入指引則優(yōu)于其他成熟的代工同行。

該行提到，雖然近期存在一些緊急訂單，但中芯認(rèn)為需求的持續(xù)性仍具不確定性，復(fù)蘇步伐將崎嶇不平，明年有機(jī)會出現(xiàn)二次探底。管理層預(yù)計(jì)代工需求復(fù)蘇步伐溫和，因客戶庫存管理謹(jǐn)慎，以及AI以外的垂直產(chǎn)業(yè)終端需求低迷。中芯繼續(xù)積極定價，以支持客戶在中國的份額增長，這為其他成熟的代工廠帶來了壓力。集團(tuán)也將2023年資本支出上調(diào)至75億美元，同比增21%，這意味著2024-25年的折舊壓力更大。