開源證券：手機(jī)筆電終端需求回暖 消費(fèi)電池迎來復(fù)蘇

智通財經(jīng)APP獲悉，開源證券發(fā)布研究報告稱，2022年以來，消費(fèi)電池廠商利潤率逐步走低，一方面是受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，終端需求疲軟;另一方面國內(nèi)消費(fèi)電池企業(yè)在2020-2021年起建的產(chǎn)能陸續(xù)投放，行業(yè)稼動率較低。2023Q3起，行業(yè)開始補(bǔ)庫，并且新產(chǎn)品逐步推出市場，終端需求開始回暖。2024年筆記本有望受益于疫情前期的更新周期、智能手機(jī)有望受益于華為、蘋果等熱銷機(jī)型帶動，和改行認(rèn)為終端需求拐點即將到來。

受益標(biāo)的：珠海冠宇(688772.SH)、欣旺達(dá)(300207.SZ)、豪鵬科技(001283.SZ)、德賽電池(000049.SZ)、紫建電子(301121.SZ)、廈鎢新能(688778.SH)。

開源證券觀點如下：

手機(jī)筆電終端需求回暖，消費(fèi)電池迎來復(fù)蘇

根據(jù)TechInsights數(shù)據(jù)，2023Q3起全球智能手機(jī)及筆記本出貨量同比降幅明顯縮窄，10月起，國內(nèi)受益華為Mate60等新機(jī)型發(fā)布，手機(jī)出貨開始同比增長。和改行認(rèn)為，消費(fèi)電子終端需求及庫存水平觸底，Q4起有望逐步回暖。消費(fèi)鋰電池是影響智能手機(jī)及筆記本續(xù)航及充電時間的關(guān)鍵零部件。長期看，國內(nèi)電池廠商受益松下、三星、LG等日韓廠商退出;短期看，受益終端需求回暖疊加庫存水平低，行業(yè)有望迎來量利齊升的新一輪增長周期。

2023Q3起全球智能手機(jī)及筆記本需求明顯回暖，2024年有望景氣向上

根據(jù)TechInsight數(shù)據(jù)：

1.筆記本電腦：2023Q3全球銷量5120萬臺，環(huán)比提升8%，同比降幅從Q2的14.6%收窄到8.7%，是自2022Q1以來同比降幅首次收窄到個位數(shù)，預(yù)計隨著Windows10的支持服務(wù)將在2025年結(jié)束，以及疫情前期PC購買帶來的更新周期將推動市場在2024年進(jìn)入增長。

2.智能手機(jī)：2023Q3全球銷量2.96億臺，環(huán)比提升10%，同比降幅從Q2的7.6%收窄到0.3%。進(jìn)入10月以來，受益華為Mate60新機(jī)型發(fā)布，國內(nèi)手機(jī)銷量迎來觸底反彈，根據(jù)BCI周度數(shù)據(jù)，自2023第32周(7月31日-8月6日)開始國內(nèi)安卓手機(jī)銷量恢復(fù)正增長，第40周(10月1日-10月7日)起國內(nèi)手機(jī)銷量恢復(fù)正增長。

國內(nèi)品牌的筆記本及智能手機(jī)復(fù)蘇進(jìn)程快于海外品牌

根據(jù)TechInsight數(shù)據(jù)，2023Q3聯(lián)想、華碩等國內(nèi)品牌全球筆記本銷量5120萬臺，市占率31.3%，同比提升0.8pcts，市占率保持穩(wěn)定增長;智能手機(jī)廠商中，小米Q3全球出貨4150萬部，同比增長3%，東南亞、中拉丁和非洲中東地區(qū)的強(qiáng)勁增長，結(jié)束了過去六個季度的年度下滑趨勢，率先迎來增長;榮耀Q3重登國內(nèi)智能手機(jī)市場榜首，全球出貨量同比增長14%，恢復(fù)速度明顯快于國內(nèi)。

風(fēng)險提示：消費(fèi)電子終端需求復(fù)蘇速度不及預(yù)期;原材料價格波動。