國金證券：維持貝殼-W(02423)“買入”評級 三季度收入利潤均超指引

智通財經(jīng)APP獲悉，國金證券發(fā)布研究報告稱，維持貝殼-W(02423)“買入”評級，考慮到利潤表現(xiàn)大超預(yù)期，上調(diào)盈利預(yù)測，預(yù)計2023-25年Non-GAAP凈利潤分別為95億元/109億元/125億元(相較此前預(yù)測提升22.4%/11.2%/13.4%)，同比+234%/+14.3%/+15.5%。公司3Q23實現(xiàn)收入178億元，同比+1.2%;實現(xiàn)凈利潤11.7億元，同比+63%;實現(xiàn)經(jīng)調(diào)整凈利潤21.6億元，同比增長14%。

該行提到，貝殼今年三季度收入超此前指引上限(160億元)11%，主要因為：①總GTV超此前預(yù)期。3Q23公司存量房交易額4390億元，同比-2%，大幅好于同比-20%的指引;新房交易額1921億元，同比-26%，略好于同比-30%的指引。②貨幣化率提升。3Q23存量房綜合貨幣化率環(huán)比提升0.03ppt至1.44%，主要因為貨幣化率更高的鏈家交易額占比提升;新房貨幣化率因公司綜合實力強(qiáng)勁環(huán)比提升0.12ppt至3.07%。3Q23凈利潤也超此前指引，主要因為收入超預(yù)期、貢獻(xiàn)利潤率提升以及降本增效帶來的費(fèi)用率方面的下降。