施羅德投資：現(xiàn)金存款利率雖高 但債券承擔(dān)風(fēng)險較小

智通財經(jīng)APP獲悉，施羅德投資策略研究部主管Duncan Lamont指，現(xiàn)時美國和英國的現(xiàn)金存款利率為5%，歐洲的利率為3%至4%，這與投資政府債券可獲得的收益率相當(dāng)接近。優(yōu)質(zhì)（投資級別）企業(yè)債券的票息率更高，美國和英國企業(yè)債券的息率約為6.5%，歐洲則接近4.6%。然而，債券價格可升可跌，但現(xiàn)金則不會。這讓很多投資者感到疑惑，債券是否值得投資？

目前投資者能夠從現(xiàn)金存款獲取5%的回報率，但在一年或五年后，又是否能夠獲取相同回報呢？Duncan Lamont稱，若投資者選擇現(xiàn)金存款，這意味著他們的資產(chǎn)將會面臨央行調(diào)整利率的風(fēng)險，亦被稱為“”再投資風(fēng)險”。即使短期利率不太可能回落至近年的超低水平，但同時預(yù)計不會長期維持在目前的高水平。

舉例來說，美國聯(lián)儲局委員會成員對于長期主要政策利率的中位數(shù)預(yù)測為2.5%，這遠低于目前5.25%至5.5%的范圍。相反，若投資者買入債券并持有至到期日，就能夠鎖定長期利率（假設(shè)發(fā)行人沒有出現(xiàn)違約情況，參照歷史數(shù)據(jù)，這是對政府及優(yōu)質(zhì)企業(yè)債券的合理假設(shè)）。盡管短期內(nèi)，債券價格會出現(xiàn)波動，但實際上對長期投資影響不大。

Duncan Lamont表示，與現(xiàn)金相比，債券更能夠鎖定長期利率回報。投資者可以從平均到期期限為十年的優(yōu)質(zhì)美國企業(yè)債券，獲得6.5%的回報率。對于不想資金被長期鎖定的投資者來說，則可持有平均到期期限為三年的短期企業(yè)債券，以獲得6.2%的回報率。

至于那些愿意承擔(dān)更高風(fēng)險的投資者，可考慮持有平均到期期限為五年的高收益?zhèn)捌骄狡谄谙逓槭甑男屡d市場債券，以獲得約9.5%的回報率。這些債券的回報率，都比現(xiàn)金利率的長遠預(yù)計升幅要高得多。

金融市場具有前瞻性，當(dāng)各國央行大幅減息時，債券票息率亦可能會下降并低于目前水平。因此，采取觀望態(tài)度可能會導(dǎo)致投資者錯失機會。若經(jīng)濟情況惡化，環(huán)球央行可能會減息以刺激需求。若發(fā)生這種情況，現(xiàn)金存款利率亦會隨之下跌。即使央行不減息，但如果他們憂慮通脹升溫，避險情緒將會促使投資者買入政府債券并推高其回報率。

對企業(yè)債券而言，確定性則不太明確。在這種情況下，鑒于環(huán)球經(jīng)濟仍面臨許多不明朗因素，投資者可能會要求增加向企業(yè)提供的借貸成本。企業(yè)債券的票息率不會如同政府債券票息率那樣大幅下降，甚至有可能上升。因此，與風(fēng)險較高的高收益?zhèn)啾?，?yōu)質(zhì)企業(yè)債券的風(fēng)險則較小。

現(xiàn)時很多投資者被現(xiàn)金存款的高利率所吸引。但不幸的是，這只是短期的投資觀點。對于那些目光長遠的投資者而言，債券能在更長時間內(nèi)鎖定更高回報率，而且承擔(dān)大量的信貸風(fēng)險。對于準備承擔(dān)額外風(fēng)險的投資者而言，甚至可獲得更高的收益率。