業(yè)績(jī)展望平平無(wú)奇 iPhone中國(guó)份額預(yù)警 “股王”蘋(píng)果(AAPL.US)迎接調(diào)整期?

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，周五美股盤(pán)初，美國(guó)科技巨頭蘋(píng)果(AAPL.US)股價(jià)在盤(pán)初交易中下跌，截至發(fā)稿跌超2%至174美元附近。股價(jià)下跌背后的邏輯主要在于，這家全球市值最高的公司對(duì)至關(guān)重要的截至12月季度的業(yè)績(jī)展望偏悲觀，并暗示銷(xiāo)售額增長(zhǎng)速度有可能將連續(xù)五個(gè)季度同比下降。由于10-12月正值美國(guó)假日購(gòu)物旺季，一些華爾街投資機(jī)構(gòu)在蘋(píng)果公布業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)和展望預(yù)期后，下調(diào)了對(duì)蘋(píng)果股價(jià)或未來(lái)業(yè)績(jī)的預(yù)期，有分析師表示，蘋(píng)果高管給出的業(yè)績(jī)預(yù)期傳遞出令人困擾的“噪音”。

在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，蘋(píng)果首席財(cái)務(wù)官Luca Maestri給出了“平平無(wú)奇”的業(yè)績(jī)展望數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)iPhone系列產(chǎn)品帶來(lái)的營(yíng)收“在絕對(duì)基礎(chǔ)上將實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)”，但預(yù)計(jì)蘋(píng)果的第一財(cái)季總營(yíng)收有可能“與去年大致持平”，低于5%左右的分析師普遍預(yù)期增速。蘋(píng)果2024財(cái)年第一財(cái)季從10月1日持續(xù)到12月30日。

雖然蘋(píng)果高管給出的預(yù)期是與去年大致持平，但由于高管們預(yù)計(jì)iPad和可穿戴設(shè)備有可能在截至12月當(dāng)季(2024財(cái)年第一財(cái)季)“大幅下滑”，一些華爾街分析師預(yù)計(jì)持平可能難以實(shí)現(xiàn)，連續(xù)五個(gè)季度營(yíng)收同比下滑的可能很大。iPad和包括Apple Watch在內(nèi)的可穿戴設(shè)備產(chǎn)品的營(yíng)收預(yù)期方面，華爾街對(duì)此類(lèi)業(yè)務(wù)的截至12月當(dāng)季營(yíng)收預(yù)期為同比增長(zhǎng)5%左右，因?yàn)檫@一季度一直是蘋(píng)果的產(chǎn)品銷(xiāo)售旺季。

首席財(cái)務(wù)官Luca Maestri補(bǔ)充稱(chēng)，預(yù)計(jì)蘋(píng)果旗下Mac系列產(chǎn)品帶來(lái)的銷(xiāo)售將從9月當(dāng)季開(kāi)始加速，蘋(píng)果服務(wù)業(yè)務(wù)部門(mén)的周平均營(yíng)收有望實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)兩位數(shù)，iPhone系列帶來(lái)的營(yíng)收預(yù)計(jì)將繼續(xù)同比增長(zhǎng)，但iPad和可穿戴設(shè)備的銷(xiāo)量將下降。

蘋(píng)果業(yè)績(jī)展望平淡，華爾街視為影響股價(jià)的“噪音”

Wedbush：股價(jià)波動(dòng)難以避免，但仍然看漲蘋(píng)果

來(lái)自Wedbush Securities的分析師丹·艾夫斯(Dan Ives)稱(chēng)，蘋(píng)果的業(yè)績(jī)“總體上是與預(yù)期一致的”，他表示，投資者應(yīng)該對(duì)12月份的iPhone和服務(wù)營(yíng)收指引“松一口氣”，但對(duì)iPad和可穿戴設(shè)備需求不樂(lè)觀。

“簡(jiǎn)而言之，業(yè)績(jī)預(yù)期傳遞出令人困擾的噪音，將會(huì)有很多人從不同角度分析蘋(píng)果的數(shù)據(jù)和核心指標(biāo)?！卑蛩乖谝环輬?bào)告中寫(xiě)道。但是他重申了該機(jī)構(gòu)對(duì)蘋(píng)果的“跑贏大盤(pán)”評(píng)級(jí)和240美元的目標(biāo)股價(jià)。“我們從根本上關(guān)心iPhone產(chǎn)品的增長(zhǎng)趨勢(shì)、服務(wù)營(yíng)收、毛利率(輕松高于華爾街預(yù)期)，以及iPhone在中國(guó)的增長(zhǎng)，這似乎比人們擔(dān)心的要好得多，庫(kù)克也發(fā)表了積極的軼事評(píng)論?！?/p>

艾夫斯補(bǔ)充表示，由于蘋(píng)果提供了平淡無(wú)奇的業(yè)績(jī)指引，蘋(píng)果股價(jià)開(kāi)盤(pán)后以及短期內(nèi)可能會(huì)走弱，但他建議投資者逢低買(mǎi)入蘋(píng)果股票，主要因?yàn)閕Phone帶來(lái)的營(yíng)收正在恢復(fù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，利潤(rùn)率正在上升，服務(wù)業(yè)務(wù)營(yíng)收也將出現(xiàn)兩位數(shù)的增長(zhǎng)速度。華爾街分析師們普遍預(yù)計(jì)截至12月季度的服務(wù)業(yè)務(wù)營(yíng)收將同比增10%，即維持兩位數(shù)增速并達(dá)到近230億美元。

花旗：下調(diào)2024財(cái)年和2025財(cái)年每股收益預(yù)期，目標(biāo)價(jià)小幅調(diào)低至230美元

來(lái)自花旗集團(tuán)(Citi)分析師阿提夫?馬利克(Atif Malik)維持該機(jī)構(gòu)對(duì)蘋(píng)果的“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，但將目標(biāo)股價(jià)從240美元微調(diào)至230美元。該分析師還將蘋(píng)果2024財(cái)年和2025財(cái)年的每股收益預(yù)期分別下調(diào)了2%和4%，下調(diào)業(yè)績(jī)預(yù)期的主要原因是iPad和Mac系列電腦的銷(xiāo)售額預(yù)期下調(diào)。

在上月底，蘋(píng)果推出了幾款全新的Mac電腦，搭載高性能的M3系列3nm芯片，希望借此硬件來(lái)提振Mac電腦的銷(xiāo)售額。截至9月的季度數(shù)據(jù)顯示，Mac電腦的銷(xiāo)售額同比降幅達(dá)到34%，至76億美元。

Mac電腦帶來(lái)的營(yíng)收暴跌主要是因?yàn)樵擁?xiàng)業(yè)績(jī)與去年同期的“歷史最高紀(jì)錄”相比較，當(dāng)時(shí)由于全球供應(yīng)中斷使得一些2022自然年第二季度的銷(xiāo)售推遲到了第三季度實(shí)現(xiàn)。蘋(píng)果CEO認(rèn)為截至12月季度的Mac營(yíng)收表現(xiàn)將更好，不過(guò)也承認(rèn)，PC個(gè)人電腦市場(chǎng)仍“充滿(mǎn)挑戰(zhàn)”。

TD Cowen：蘋(píng)果毛利率仍然令人印象深刻

來(lái)自TD Cowen的分析師們重申了該機(jī)構(gòu)看好蘋(píng)果股價(jià)走勢(shì)的觀點(diǎn)，并解釋稱(chēng)，蘋(píng)果服務(wù)業(yè)營(yíng)收和新興市場(chǎng)需求的增長(zhǎng)勢(shì)頭抵消了近期消費(fèi)者需求的疲軟。TD Cowen維持對(duì)蘋(píng)果的“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)則繼續(xù)維持220美元。

他們補(bǔ)充表示，蘋(píng)果的毛利率“仍然令人印象深刻”，盡管iPad和Mac市場(chǎng)存在不利因素，但最近更新的產(chǎn)品明年可能會(huì)進(jìn)一步蘋(píng)果的整體擴(kuò)大利潤(rùn)率。

巴克萊：持看跌態(tài)度，蘋(píng)果估值過(guò)高

來(lái)自巴克萊(Barclays)的分析師Tim Long對(duì)蘋(píng)果的評(píng)級(jí)為“與大盤(pán)持平”，他對(duì)該公司的利潤(rùn)預(yù)期或預(yù)期市盈率則較為悲觀，稱(chēng)其“上行空間有限”，主要原因是高端消費(fèi)者“持續(xù)當(dāng)前需求水平或需求下滑帶來(lái)的不利因素”、全球監(jiān)管壓力、設(shè)計(jì)缺乏差異化以及與標(biāo)普500指數(shù)相比“估值過(guò)高”。該分析師對(duì)蘋(píng)果的目標(biāo)價(jià)為161美元，意味著較當(dāng)前水平低于近10%。

此外，分析師Tim Long將該機(jī)構(gòu)對(duì)未來(lái)兩個(gè)季度iPhone產(chǎn)量的預(yù)期分別下調(diào)了100萬(wàn)部，至7200萬(wàn)部和5300萬(wàn)部。

Seeking Alpha統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，蘋(píng)果的分析師評(píng)級(jí)分?jǐn)?shù)自今年以來(lái)不斷下滑，很大程度上能夠反映出華爾街對(duì)這家全球市場(chǎng)最高公司盈利前景的不安情緒。目前蘋(píng)果股價(jià)的Analyst Ratings僅僅為4分(滿(mǎn)分為5分，相比之下英偉達(dá)與微軟這一分?jǐn)?shù)接近5)，反映出越來(lái)越多的分析師將蘋(píng)果評(píng)級(jí)由“買(mǎi)入”下調(diào)至“謹(jǐn)慎持有”或者“賣(mài)出”。

iPhone系列產(chǎn)品面臨愈發(fā)激烈的競(jìng)爭(zhēng)局勢(shì)，中國(guó)份額拉響警報(bào)

越來(lái)越多的數(shù)據(jù)顯示，蘋(píng)果公司最新款iPhone產(chǎn)品(即iPhone15系列產(chǎn)品)在中國(guó)市場(chǎng)的銷(xiāo)量表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如上一代iPhone系列的銷(xiāo)量(即iPhone14系列)。在華爾街的分析師們看來(lái)，iPhone 15系列產(chǎn)品在中國(guó)市場(chǎng)“出師不利”，很大程度上反映出全球消費(fèi)疲軟趨勢(shì)以及華為這一最強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手強(qiáng)勢(shì)崛起，蘋(píng)果最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之一華為8月份發(fā)布全新的Mate 60系列。

根據(jù)市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)GfK的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，iPhone 15系列產(chǎn)品在上市當(dāng)月的銷(xiāo)量同比下降6%，該數(shù)據(jù)涵蓋了幾乎所有銷(xiāo)售渠道的終端消費(fèi)者銷(xiāo)售情況。IDC更廣泛的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)則顯示，蘋(píng)果第三季度的iPhone出貨量下降了4%，這兩家公司都認(rèn)為華為重返移動(dòng)智能手機(jī)領(lǐng)域是第三季度的至關(guān)重要事件。GfK表示，盡管面臨諸多的供應(yīng)限制難題，華為Mate 60系列在上市當(dāng)月銷(xiāo)量接近150萬(wàn)部，比去年同期增長(zhǎng)了一倍多。

GfK中國(guó)市場(chǎng)高級(jí)分析師Hayden Hou表示:“在華為強(qiáng)勁銷(xiāo)量增長(zhǎng)的背景下，蘋(píng)果iPhone 15系列產(chǎn)品的銷(xiāo)量下降了6%。我們預(yù)計(jì)華為Mate 60系列將繼續(xù)保持強(qiáng)勁的銷(xiāo)售勢(shì)頭?！?/strong>

這一趨勢(shì)與近幾年“蘋(píng)果吃飽，華為跌倒”的局面大相徑庭，來(lái)自海通國(guó)際證券(Haitong International Securities)的Jeff Pu等行業(yè)分析師估計(jì)，華為在2024年有望使用自己的麒麟芯片生產(chǎn)多達(dá)7000萬(wàn)部智能手機(jī)，與蘋(píng)果每年約2.2億部iPhone系列產(chǎn)品相比，這一數(shù)字并不小。

iPhone在中國(guó)市場(chǎng)的長(zhǎng)期銷(xiāo)售情景可謂面臨不確定性。中國(guó)是全球最大規(guī)模的智能手機(jī)市場(chǎng)，同時(shí)也是蘋(píng)果最大規(guī)模市場(chǎng)之一。在一些分析師看來(lái)，華為在中國(guó)市場(chǎng)日益突出的地位可能會(huì)削弱蘋(píng)果在中國(guó)智能手機(jī)高端市場(chǎng)的主導(dǎo)地位。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，蘋(píng)果大約20%的整體營(yíng)收來(lái)自中國(guó)市場(chǎng)，僅次于美國(guó)。

知名分析師郭明錤近期發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，預(yù)計(jì)Mate 60 Pro在發(fā)售12個(gè)月后的累積出貨量至少將達(dá)到1200萬(wàn)部。報(bào)告還預(yù)測(cè)，受益于Mate 60 Pro的需求與市場(chǎng)影響力，華為手機(jī)2023年的出貨量將同比增長(zhǎng)約65%至3800萬(wàn)部;展望2024年，預(yù)計(jì)華為手機(jī)出貨量有望至少達(dá)到6000萬(wàn)部，成為全球手機(jī)品牌中出貨成長(zhǎng)動(dòng)能最強(qiáng)者。