龍光（03380）2018年權益銷售劍指660億背后：目前可售貨值達5200億

龍光地產(chǎn)（03380）剛剛宣布了未來一年的權益合約銷售目標：660億元！

根據(jù)公司1月15日發(fā)布的公告，龍光地產(chǎn)已經(jīng)設定2018年全年權益合約銷售目標為660億元人民幣（單位下同），較2017年合約銷售額增長超過50%。按此計算，龍光地產(chǎn)將連續(xù)兩年錄得銷售額增長超過50%。

智通財經(jīng)APP獲悉，龍光地產(chǎn)660億權益銷售目標的底氣來自大量優(yōu)質(zhì)的土地儲備。根據(jù)花旗于1月17日發(fā)布的最新研報，目前龍光地產(chǎn)可售資源達人民幣5200億元，其中80%均位處粵港澳大灣區(qū)。

可售貨值達5200億

回顧2017年，龍光地產(chǎn)的銷售勢頭頗為強勁。2017年，龍光地產(chǎn)實現(xiàn)合約銷售金額為434.2億元，超額完成370億元的全年銷售目標，同比增長 51.2%。其中，2017年12月龍光實現(xiàn)合約銷售額約52.8億元，較去年同期飆升188.5%，單月合約銷售額創(chuàng)下歷史新高。

在取得銷售金額快速增長的同時，龍光地產(chǎn)亦展開了大規(guī)模項目拓展。智通財經(jīng)APP了解到，龍光地產(chǎn)于2017年通過公開招拍掛和并購及城市更新等多種方式，新增多個大型優(yōu)質(zhì)項目。尤其是在2017年底，龍光地產(chǎn)更是加快拿地步調(diào)，在多個城市屢有斬獲。

圖自花旗研報

2017年11月，龍光地產(chǎn)70億拿下康佳集團總部黃金地塊70%股權（建筑面積32萬平方米；貨值500億元），進一步加強了深圳的供貨量。

此外，在2017年最后兩個工作日，龍光地產(chǎn)連續(xù)斬獲兩塊土地，其中一塊位于南寧市良慶區(qū)玉洞大道北側，耗資10.8億元，另一塊位于佛山市順德區(qū)，耗資14.8億元。其中南寧市良慶區(qū)玉洞大道北側住宅、批發(fā)零售用地項目成交計容建面33.63萬平方米，計容可售25.22萬平方米；佛山市順德區(qū)勒流88畝商住用地項目計容建面18.32萬平方米。

1月5日，龍光地產(chǎn)又趁著勢頭拿下了南寧今年首宗出讓地塊，成交總價為5.4億元。該地塊與不久前龍光地產(chǎn)拿下GC2017-112地塊僅一路之隔。至此，龍光地產(chǎn)在南寧布局有13項目之多。

龍光地產(chǎn)的“囤糧”速度在去年繼續(xù)獲得提升，尤其是在粵港澳大灣區(qū)的布局進一步深入，目前已經(jīng)實現(xiàn)全面覆蓋和深耕，粵港澳大灣區(qū)貨值占總貨值比重高達80%，處于行業(yè)前列。智通財經(jīng)APP了解到，龍光地產(chǎn)在大灣區(qū)的多個全新項目將在2018年持續(xù)推向市場。

圖自花旗研報

花旗在最新研報中指出，龍光地產(chǎn)的銷售額繼2016/17年超預期增長(分別同比增長91%、50%)后，預計該公司2018年銷售額強勁增長50%，鑒于土地資源充足——貨值超過5200億人民幣（包括城市更新項目）。

銷售面臨爆發(fā)式增長，獲大行看好

由于強勁的銷售增長和盈利能力、前瞻性的粵港澳大灣區(qū)布局，以及龐大的優(yōu)質(zhì)土地儲備，龍光地產(chǎn)獲得了包括花旗、匯豐、德意志銀行、野村證券、星展唯高達、安信國際、越秀證券等在內(nèi)的多家機構的推薦買入。

花旗在上述研報中表示，龍光地產(chǎn)設定2018年權益合約銷售目標為人民幣660億元，同比增長超過50%?；ㄆ煺J為，該銷售目標遠超出市場預期，龍光所在的重點市場（深圳、汕頭、南寧、珠海、佛山及其他粵港澳大灣區(qū)城市）及新城市（如新加坡）將足以支持該公司銷售于2018-2020期間以50%年復合增長率增長。此外，龍光地產(chǎn)不久前收購的深圳南山康佳項目更進一步加強了龍光地產(chǎn)的項目儲備，認為城市更新項目可更好地滿足集團補充土地的需求，同時確保盈利能力。

鑒于銷售增長強勁，同時保持超高的利潤水平（毛利率逾35%，凈利潤率16%-18%），龍光地產(chǎn)將可提前一年在2019年實現(xiàn)人民幣1000億元銷售規(guī)模及人民幣100億元利潤，并因此分別上調(diào)集團2018及2019年盈利預測15%及31%。

花旗指出，龍光地產(chǎn)現(xiàn)時股價對應2018年市盈率5.6倍，估值便宜，而近日大股東股份增持則為股價提供進一步支持。良好的基本面足以支持龍光地產(chǎn)的盈利在2017-2020年實現(xiàn)爆發(fā)性增長，多重的利好因素將推動集團價值重估，重申買入評級，并調(diào)高龍光地產(chǎn)的目標價至12.0港元。