中信建投：政策利好密集出臺 配置非銀正當時

智通財經(jīng)APP獲悉，中信建投證券發(fā)布研究報告稱，經(jīng)濟數(shù)據(jù)磨底上行、增量資金積極向好、宏觀環(huán)境利好頻發(fā)，證券板塊配置窗口期到來。保險方面，上市險企單三季度利潤普遍承壓，主要受到資產(chǎn)端拖累，但平安、太保負債端仍有亮眼表現(xiàn)，繼續(xù)看好前期深入推進渠道改革、渠道質(zhì)量顯著改善的壽險公司取得較好業(yè)績，當前估值水平處于低位，配置性價比較高，建議重點關注。香港市場調(diào)整延續(xù)，政策利好密集出臺，靜待復蘇轉(zhuǎn)機。

中信建投證券主要觀點如下：

證券：經(jīng)濟數(shù)據(jù)磨底上行、增量資金積極向好、宏觀環(huán)境利好頻發(fā)，證券板塊配置窗口期到來。

1)9月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤同比增長11.9%。1-9月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額54119.9億元，同比下降9.0%，降幅比1—8月收窄2.7個百分點，制造業(yè)復蘇有望。

2)9月以來，滬深兩市A股成交額環(huán)比向上，以10個交易日為界，9/8-9/21日均成交額6820億元，9/22-10/13日均成交額7625億元，10/16-10/27日均成交額8082億元，環(huán)比增速分別為-21.9%/+11.8%/+6.0%，投資者情緒重振有望;

3)10月24日，中央財政表示將增發(fā)萬億國債，全國財政赤字率從3%提升至3.8%，提振經(jīng)濟增長信心和對大財政發(fā)力的期待。

保險：國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布2023年9月保險業(yè)經(jīng)營情況。負債端來看，人身險方面，9月當月壽險保費增速仍處低位，預計主因定價利率調(diào)整后舊產(chǎn)品停售疊加保險公司將工作重心更多放在隊伍培訓和次年開門紅準備上。

9月當月，人身險公司實現(xiàn)原保險保費收入2467.51億元，同比+0.9%，其中壽險、意外險和健康險分別同比+0.5%、-7.6%和+3.0%，保戶投資款新增交費和投連險獨立賬戶新增交費分別為293.58億元和-33.15億元，分別同比+1.5%、-348.7%。

財產(chǎn)險方面，9月當月保費穩(wěn)健增長，但賠付率預計仍有同比提升。9月當月，財產(chǎn)險公司實現(xiàn)原保險保費收入1327.57億元，同比+5.9%，其中車險和非車險分別同比+6.9%和+4.5%，賠付率同比+7.7pct至71.0%。

風險提示：宏觀經(jīng)濟劇烈波動，資本市場成交活躍度低迷，政策發(fā)生重大變化。