港股概念追蹤 | 成本下降疊加需求回升 火電迎來(lái)價(jià)值重估機(jī)會(huì)(附概念股)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，10月26日，電力板塊迎來(lái)大幅上漲，截至發(fā)稿，華能?chē)?guó)際(00902)漲8.43%，華電國(guó)際(01071)漲7.47%，中國(guó)電力(02380)漲5.45%，大唐發(fā)電(00991)漲4.55%。

今年前三季度，電力行業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)喜人，多家上市電力企業(yè)三季度業(yè)績(jī)迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)修復(fù)。

其中，大唐發(fā)電預(yù)計(jì)前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增加約265%-278%；華電國(guó)際預(yù)計(jì)前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)75%-110%；華能?chē)?guó)際前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)418.69%。

電力股復(fù)蘇的勢(shì)頭強(qiáng)勁，特別是火電和水電企業(yè)都交出了靚麗答卷。這當(dāng)中的主要原因包括社會(huì)用電量增加、煤炭?jī)r(jià)格下降、三季度來(lái)水量增加等等。

10月18日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局9月份全國(guó)能源生產(chǎn)情況，從供給端來(lái)看，國(guó)內(nèi)電力生產(chǎn)增速加快，火電增速迎來(lái)反轉(zhuǎn)，水電出力提升明顯。9月份，全國(guó)發(fā)電量達(dá)7456億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)7.7%，增速比8月份加快6.6個(gè)百分點(diǎn)，1-9月份，全國(guó)發(fā)電量66219億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)4.2%。

分品種看，9月份，火電增速由降轉(zhuǎn)增，水電、核電增速加快，風(fēng)電降幅收窄，太陽(yáng)能發(fā)電增速回落。其中，火電同比增長(zhǎng)2.3%，風(fēng)電下降1.6%，核電增長(zhǎng)6.7%，太陽(yáng)能發(fā)電增長(zhǎng)6.8%，水電增長(zhǎng)39.2%。

從需求端看，國(guó)家能源局最新數(shù)據(jù)顯示，9月份國(guó)內(nèi)居民用電需求大幅回升，全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)9.9%，第一，二、三產(chǎn)業(yè)用電量增速分別為8.6%、8.7%和16.9%；城鄉(xiāng)居民生活用電量同比增長(zhǎng)6.6%。

10月25日，中電聯(lián)發(fā)布《2023年三季度全國(guó)電力供需形勢(shì)分析預(yù)測(cè)報(bào)告》表示，預(yù)計(jì)四季度全社會(huì)用電量增速高于三季度，全年增速高于上年。綜合判斷，預(yù)計(jì)2023年全年全社會(huì)用電量9.2萬(wàn)億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)6%左右，高于2022年增速；其中，四季度全社會(huì)用電量增速預(yù)計(jì)超過(guò)7%，高于三季度增速。

成本方面，今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)煤礦安監(jiān)力度持續(xù)升級(jí)，加之海外煤價(jià)持續(xù)下行，煤炭整體供需格局趨松，發(fā)電企業(yè)庫(kù)存持續(xù)累積。根據(jù)wind數(shù)據(jù)，秦皇島5500大卡動(dòng)力煤2023年三季度均價(jià)866元/噸，較2022年同期降低399元/噸，同比降幅31.5%。相比之下，二季度均價(jià)917元/噸，較2022年同期降低286元/噸，降幅23.8%。

不過(guò)三季度以來(lái)，煤企供應(yīng)縮緊，煤價(jià)已出現(xiàn)止跌回升的趨勢(shì)，中金公司指出，8月中下旬以來(lái)，供給風(fēng)險(xiǎn)發(fā)酵疊加非電煤需求的帶動(dòng)，港口動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)重新回到1000元/噸上方，漲幅約30%。但該團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，進(jìn)入四季度后，國(guó)內(nèi)煤價(jià)漲勢(shì)或?qū)u緩，預(yù)計(jì)今冬取暖季煤價(jià)繼續(xù)上行的持續(xù)性亦比較有限，因?yàn)?，?dāng)前電廠的高庫(kù)存狀態(tài)意味著補(bǔ)庫(kù)意愿偏低，補(bǔ)庫(kù)力度可能偏弱，對(duì)高價(jià)的接受度也有限。

湘財(cái)證券研報(bào)指出，短中期看，9月水電利用小時(shí)顯著改善，建議關(guān)注業(yè)績(jī)迎來(lái)修復(fù)的水電板塊；電煤長(zhǎng)協(xié)保供力度加大背景下預(yù)計(jì)煤價(jià)上行空間有限，火電成本整體有望改善，容量電價(jià)呼之欲出，建議關(guān)注火電價(jià)值重估機(jī)會(huì)。

相關(guān)概念股：

中國(guó)電力(02380)：中國(guó)電力公布，最終控股股東國(guó)家電投計(jì)劃即日起至2024年6月底止，于公開(kāi)市場(chǎng)繼續(xù)增持公司股權(quán)，合計(jì)金額不超過(guò)20億元。

大唐發(fā)電(00991)：大唐發(fā)電亦發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2023年前三季度實(shí)現(xiàn)合并報(bào)表歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)與上年同期相比，將增加約20.2億元至21.2億元，同比增加約265%—278%。

華電國(guó)際電力股份(01071)：華電國(guó)際發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)公司2023年前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為40.9億元至49.1億元，較上年同期增加17.53億元到25.73億元，同比增長(zhǎng)75%到110%。

華能?chē)?guó)際電力股份(00902)： 公司近期公布2023年第三季度業(yè)績(jī)，營(yíng)業(yè)收入約652.89億元，同比減少2.67%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約62.55億元，同比增長(zhǎng)約7.7倍;歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)約38.24億元，同比增長(zhǎng)410.89%。