財報前瞻 | 增長與效率策略初見成效 亞馬遜(AMZN.US)Q3有望延續(xù)上季度良好勢頭？

智通財經(jīng)APP獲悉，亞馬遜(AMZN.US)將在美東時間10月26日美股盤后(北京時間10月27日早間)公布2023財年第三季度業(yè)績。市場普遍預計，該公司營收為1342.1億美元，上年同期為1271億美元，每股收益為55美分，上年同期為28美分。

今年迄今為止，亞馬遜股價累計上漲52%，超過了標普500指數(shù)11%的漲幅，盡管在過去一個月里下跌了7%，但該股仍然是市場上表現(xiàn)最好的大型股之一。

從運營方面看，這家電子商務巨頭的增長與效率策略已經(jīng)初見成效。在最近的一個季度，亞馬遜顯示出其成本削減舉措正在發(fā)揮作用的跡象，因為除AWS(由于支出上升，AWS略有下滑)外，各部門的利潤都有了顯著改善。第二季度，該公司不僅在營收和利潤方面，而且在經(jīng)營現(xiàn)金流、EBITDA和凈利潤等方面取得了顯著改善。值得注意的是，北美市場從2022年第二季度的虧損6.27億美元轉變?yōu)橛?2.1億美元，扭轉了這一局面。

這些利潤增長是由高利潤廣告收入和單位銷售額上升共同推動的，這有助于該公司將固定成本分攤到更大的收入中。但這并不全是好消息。如前所述，盡管營收有所增加，但AWS部門的利潤卻從57.2億美元下降到53.7億美元。管理層指出，這是由于旨在實現(xiàn)長期增長的自愿支出。

第三季度，鑒于亞馬遜當前的成本狀況較低，這應該有助于在未來幾個季度實現(xiàn)更快的盈利增長。此外，亞馬遜第三季度業(yè)績有望受到以下三個因素支撐：宏觀經(jīng)濟因素預示營收增長;數(shù)字廣告的正面影響;以及AWS可以扭轉數(shù)據(jù)支出負面趨勢。

營收增長

宏觀數(shù)據(jù)表明，盡管利率和通脹高企，以及消費者情緒低迷，但消費者支出并沒有滯后。其中一個原因在于失業(yè)率目前只有3.8%。最近有相關報道稱，60%的美國人靠薪水過日子。而從另一個角度來看，許多人幾乎把他們賺的所有錢都花掉了。這兩個因素加在一起，對亞馬遜的零售銷售來說是令人鼓舞的。

另外，盡管通脹高企，消費者仍然保持穩(wěn)定的消費習慣的一個原因是他們對信用卡的依賴。有數(shù)據(jù)顯示，許多美國人在政府刺激資金的幫助下還清了貸款，但如今余額已逐漸回升。

從長遠來看，債務增加對經(jīng)濟來說是令人擔憂的，但對亞馬遜的營收來說卻似乎是積極的。并且，盡管學生貸款支付重新啟動，但就第三季度而言，這一因素尚未產(chǎn)生影響。

數(shù)字廣告

早前，Wedbush發(fā)表的研報表示，數(shù)字廣告銷售正在加速增長。分析師Dan Ives援引研究公司Magna的數(shù)據(jù)稱，第二季度數(shù)字廣告同比增長加速至8.7%，而且可能還會進一步增長。廣告商繼續(xù)轉向數(shù)字，以滿足消費者的需求。這些預算的變化也有利于亞馬遜的產(chǎn)品植入和按點擊付費廣告。

上一季度，亞馬遜廣告銷售額同比增長22%，達到107億美元，在過去十二個月增長了410億美元。

AWS扭轉局面

AWS的銷售增長率從前幾年的30%以上降至第一季度的16%和第二季度的12%。許多投資者和評論人士對此都感到悲觀，但事實上長期投資者無需過分擔心。

許多高管正在為2023年的經(jīng)濟衰退做準備，并縮減了數(shù)據(jù)預算。AWS是根據(jù)客戶使用的數(shù)據(jù)量來賺錢的。簡單地說，該業(yè)務的運作非常像一個公用事業(yè)。亞馬遜可以積極協(xié)助其客戶縮減規(guī)模，從而使其成為公司長期客戶。今年對AWS來說很艱難，但這是明智之舉。

如今，人工智能已經(jīng)占據(jù)了舞臺的中心。人工智能工作負載需要大量的云資源，許多公司將增加這方面的預算。亞馬遜正在努力開發(fā)生成式人工智能產(chǎn)品和基礎模型。人工智能將如何影響許多行業(yè)還有待觀察，但可以肯定的是，企業(yè)會為此投入大量資金。

亞馬遜沒有提供AWS在第三季度的業(yè)績指引，但確實提到預計營收會穩(wěn)定下來。因此，如果AWS的增幅穩(wěn)定或超過第二季度，這將是一個巨大的利好。