“債王”岡拉克看衰美國(guó)經(jīng)濟(jì) 呼吁買入長(zhǎng)期美債

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，DoubleLine Capital創(chuàng)始人岡拉克(Jeffrey Gundlach)周三在一份報(bào)告中呼吁投資者考慮購(gòu)買長(zhǎng)期美國(guó)國(guó)債，因?yàn)橐幌盗姓卺j釀的經(jīng)濟(jì)因素可能很快引發(fā)長(zhǎng)期美債價(jià)格反彈。

這位“債券之王”寫道:““我們喜歡長(zhǎng)期國(guó)債，以便在經(jīng)濟(jì)衰退期間進(jìn)行短期交易。過去40年美國(guó)30年期國(guó)債收益率的下降趨勢(shì)已經(jīng)完全逆轉(zhuǎn)，在不到兩年的時(shí)間里飆升了近400個(gè)基點(diǎn)?！薄伴L(zhǎng)期債券已經(jīng)下跌了大約50%，這意味著長(zhǎng)期債券現(xiàn)在有可能上漲。”

據(jù)了解，岡拉克的衰退預(yù)測(cè)來(lái)自領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)指數(shù)，該指數(shù)長(zhǎng)期以來(lái)一直指向即將到來(lái)的經(jīng)濟(jì)衰退。與此同時(shí)，失業(yè)率將突破12個(gè)月移動(dòng)平均線，岡拉克指出，這通常預(yù)示著經(jīng)濟(jì)即將放緩。

岡拉克認(rèn)為，長(zhǎng)期債券收益率躍升至5%的一個(gè)原因是，2022年的納稅延期導(dǎo)致美國(guó)國(guó)債大量發(fā)行。但這一切——連同新冠疫情刺激措施和暫停償還貸款——都將結(jié)束。

“隨著債務(wù)和免稅期的結(jié)束，消費(fèi)者將不得不放慢他們的生活方式。這可能對(duì)債券市場(chǎng)有利，因?yàn)槲覀儗⒉粫?huì)有那么多凈供應(yīng)，而且可能對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響，可能導(dǎo)致債券在未來(lái)六個(gè)月左右反彈，”岡拉克寫道。

值得一提的是，在警告經(jīng)濟(jì)衰退即將來(lái)臨之際，岡拉克還吹捧機(jī)構(gòu)抵押支持證券和商業(yè)抵押債券是有吸引力的投資。

考慮到目前的高利率，先前發(fā)放的抵押貸款的再融資風(fēng)險(xiǎn)較低。從估值角度看，這一資產(chǎn)類別也比公司債便宜，同時(shí)提供多年來(lái)最高的利差。

最后，在CMBS(商業(yè)房地產(chǎn)抵押貸款支持證券)方面，盡管許多人警告商業(yè)地產(chǎn)崩盤即將來(lái)臨，但岡拉克表示，投資者應(yīng)該堅(jiān)持購(gòu)買AAA級(jí)商業(yè)抵押貸款債券，這類債券的信用評(píng)級(jí)和利差都高于投資級(jí)公司債。