前日本央行官員：日本央行可能會今年年底前取消負(fù)利率

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，日本央行前官員Makoto Sakurai表示，該央行可能會在今年年底前取消負(fù)利率，以調(diào)整目前過度的貨幣寬松政策。

他表示：“考慮到當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，他們隨時(shí)都可能這樣做，這不會令人驚訝?！辈⒔忉尩?，實(shí)際利率已經(jīng)大幅下降。Sakurai還表示，在行長植田和男的領(lǐng)導(dǎo)下，“日本央行顯得很謹(jǐn)慎，但他們穩(wěn)步采取政策行動(dòng)的速度比預(yù)期要快”。

Sakurai表示，這就是為什么日本央行作為全球最后一家保持負(fù)利率的主要央行有可能最早在10月31日取消非正統(tǒng)政策的原因。他補(bǔ)充道，例如，與提高10年期國債收益率上限相比，加息不會對實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生太大影響。

Sakurai表示：“日本央行需要將過度的貨幣寬松政策恢復(fù)到適當(dāng)?shù)乃?，以反映?jīng)濟(jì)的變化。”

在Sakurai發(fā)表上述言論后，美元兌日元匯率一度從149.80左右短暫跌至149.62，截至發(fā)稿，該匯率徘徊在149.71附近。

盡管如此，他也警告稱，鑒于日本央行目前的溝通以及可能招致國會批評，日本央行可能會選擇在12月或之后取消負(fù)利率。

據(jù)悉，在2016年至2021年期間，Sakurai是時(shí)任日本央行行長黑田東彥領(lǐng)導(dǎo)下的九名董事會成員之一，他被視為在表明日本央行政策共識方面發(fā)揮了主導(dǎo)作用的人。他曾預(yù)計(jì)，日本央行最早可能在2022年秋季擴(kuò)大其長期收益率目標(biāo)區(qū)間，而該央行隨后也確實(shí)在去年12月就這么做了。Sakurai以與黑田東彥的親密關(guān)系而聞名，他對植田和男也很了解。

這位前官員還指出，在日本央行提高收益率曲線控制計(jì)劃的上限之前，負(fù)利率可能先會被放棄。

與許多日本央行觀察人士不同，Sakurai認(rèn)為，進(jìn)一步調(diào)整收益率控制的障礙比取消負(fù)利率更大。他指出，這是因?yàn)殚L期收益率的上限已經(jīng)達(dá)到100個(gè)基點(diǎn)，如果將其提高到150個(gè)基點(diǎn)，可能會給日本金融體系帶來問題，或給財(cái)政環(huán)境增加壓力。

“改變負(fù)利率將導(dǎo)致收益率曲線的形狀發(fā)生輕微變化，”Sakurai表示，“但整體曲線已經(jīng)上升，因此短期利率的最大部分上升是可以的?！?/p>

根據(jù)Sakurai的計(jì)算，日本的實(shí)際利率目前處于自2016年引入收益率曲線控制計(jì)劃以來的最低水平附近。他表示，這是寬松政策過度的一個(gè)跡象，并表明日本央行的下一步舉措更有可能解決這一問題，而不是旨在提高刺激的可持續(xù)性。

“現(xiàn)在非常規(guī)的貨幣寬松政策過度了，”Sakurai表示，“這樣做的問題是，這將導(dǎo)致一些不必要的事情，比如繼續(xù)擴(kuò)大日本央行的資產(chǎn)負(fù)債表問題?！?/p>

Sakurai對負(fù)利率取消的預(yù)期比目前市場的普遍共識更為鷹派。在一項(xiàng)于9月份進(jìn)行的調(diào)查中，沒有一位經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)日本央行會在今年年底取消負(fù)利率，只有約9%的人預(yù)測會在明年1月份取消，另有50%的人預(yù)計(jì)會在明年4月至7月間采取行動(dòng)。

事實(shí)上，現(xiàn)任行長植田和男采取比市場預(yù)期更為鷹派的行動(dòng)是有先例的。他在4月份的首次政策會議上取消了利率指引，并在7月份調(diào)整了收益率曲線控制，這讓那些原本認(rèn)為植田和男會傳達(dá)鴿派立場的市場參與者感到驚訝。盡管他在上任之初被廣泛視為鴿派人士，但在上個(gè)月的調(diào)查中，65%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為他的立場是中立的。

不過，日本央行在本月取消負(fù)利率可能是困難的，因?yàn)槿毡颈局芡硇r(shí)候?qū)㈤_始另一次國會會議，這增加了政客們抨擊央行突然轉(zhuǎn)變政策的風(fēng)險(xiǎn)。Sakurai表示，這可能是日本央行會考慮的事情。他補(bǔ)充道，如果本月沒有在利率方面采取行動(dòng)，日本央行可能會調(diào)整前瞻性指引，以表明即將調(diào)整政策。