東吳證券：維持理想汽車-W(02015)“買入”評級 9月交付同環(huán)比繼續(xù)增長

智通財經(jīng)APP獲悉，東吳證券發(fā)布研究報告稱，維持理想汽車-W(02015)“買入”評級，2023~2025年營收預(yù)測為1191/2144/3274億元，歸母凈利潤為89/224/407億元。2023年9月公司共計交付新車36060輛，月度交付量連續(xù)四個月突破3萬，同比+212.7%，環(huán)比+3.28%。至此，理想汽車2023年累計交付量達到244,225輛。

報告主要觀點如下：

9月交付同環(huán)比高增，車型穩(wěn)定供給交付與終端訂單持續(xù)增長形成完美正循環(huán)。

公司月交付量連續(xù)四個月突破3萬，理想L7、理想L8、理想L9三款車型連續(xù)兩個月均實現(xiàn)了月交付破萬輛的好成績。理想汽車在20萬元以上NEV市場的市占率持續(xù)提升，位居20萬元以上中國品牌新能源銷量前二;并連續(xù)6個月蟬聯(lián)中國30萬元以上SUV銷量冠軍。為了更好地服務(wù)家庭用戶，理想L系列持續(xù)成長，9月完成了OTA 4.6版本的推送，包含25項功能新增，以及10項體驗優(yōu)化。

同時，理想汽車補能網(wǎng)絡(luò)建設(shè)也取得了階段性進展，截至9月30日在全國高速沿線已經(jīng)建成了超過100座超充站。截至9月30日，理想汽車已在全國擁有361家零售中心，環(huán)比8月+15家，共覆蓋131個城市;售后維修中心及授權(quán)鈑噴中心318家，覆蓋213個城市，渠道網(wǎng)絡(luò)布局加速完善;9月27日，理想汽車第50萬輛正式交付，歷時46個月，成為最快達到50萬輛交付的造車新勢力。

無圖模式城市NOA持續(xù)推進，智能化加碼強化新車周期。

成都車展上，理想官宣了家庭科技旗艦理想MEGA，預(yù)計將于今年12月正式發(fā)布，2024年1月展車進店，2月開啟用戶交付，MEGA的推出將助力理想汽車實現(xiàn)2024年中國市場豪華汽車品牌銷量第一的目標(biāo)。智能駕駛方面，理想9月推送面向早鳥用戶的通勤NOA內(nèi)測版本，覆蓋包括北上廣深在內(nèi)的10座城市，10-12月將陸續(xù)覆蓋至20/50/100座城市，讓高頻出行路線更輕松、更舒適。

風(fēng)險提示：新平臺車型推進不及預(yù)期;智能駕駛落地節(jié)奏低于預(yù)期。