以巴沖突增加地緣政治風(fēng)險(xiǎn) 華爾街大行警告通脹預(yù)期或失控

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，華爾街銀行警告，與1970年代滯脹時(shí)期相似，通貨膨脹的預(yù)期可能變得難以控制。

德意志銀行的宏觀策略師Henry Allen和研究分析師Cassidy Ainsworth-Grace指出，哈馬斯在周末向以色列發(fā)動大規(guī)模突襲說明地緣政治風(fēng)險(xiǎn)可能卷土重來，這與本十年來的意外沖擊，如新冠疫情和俄烏沖突如出一轍。

由于中東沖突對原油供應(yīng)的影響，周一油價(jià)上漲了4%以上。能源價(jià)格的上漲使人們更多地聯(lián)想到1970年代，當(dāng)時(shí)的特點(diǎn)包括主要經(jīng)濟(jì)體的通貨膨脹率持續(xù)超過目標(biāo)、工人罷工、甚至今年冬天出現(xiàn)厄爾尼諾天氣模式的幾率也在增加，這種天氣模式與1971年發(fā)生的情況類似，歷來與大宗商品價(jià)格上漲有關(guān)。

G7國家中的每一個(gè)國家的通貨膨脹率都高于中央銀行的目標(biāo)，價(jià)格如何維持穩(wěn)定是金融市場面臨的最重要的問題之一。Allen和Ainsworth-Grace在周一發(fā)布的報(bào)告中寫道，“考慮到通貨膨脹仍然高于新冠大流行之前的水平，我們不能對其走勢掉以輕心”。

歷史表明，通貨膨脹的最后一段往往是最困難的。1970年代的一個(gè)關(guān)鍵教訓(xùn)是，經(jīng)過1973年的第一次石油沖擊和1973-1975年的美國經(jīng)濟(jì)衰退后，通貨膨脹并未回歸到以前的水平，而是在1979年的第二次石油沖擊后進(jìn)一步上升。現(xiàn)在，通貨膨脹已經(jīng)連續(xù)兩年超過目標(biāo)，新一輪的通貨膨脹高峰可能導(dǎo)致預(yù)期失控。

目前，根據(jù)8月紐約聯(lián)儲消費(fèi)者調(diào)查，公眾的通貨膨脹預(yù)期基本上保持穩(wěn)定，盡管仍高于美聯(lián)儲2 的目標(biāo)。德意志銀行團(tuán)隊(duì)也指出，現(xiàn)在的情況與1970年代有所不同。長期通貨膨脹預(yù)期仍然“令人印象深刻地”穩(wěn)定，商品價(jià)格在過去12至18個(gè)月內(nèi)已大幅下跌，而新冠期間出現(xiàn)的供應(yīng)鏈中斷已經(jīng)“基本恢復(fù)”。

然而，Allen和Ainsworth-Grace指出，避免自滿至關(guān)重要。實(shí)際上，回顧1970年代，當(dāng)時(shí)的錯(cuò)誤之一就是過早地放松了政策，這導(dǎo)致了通貨膨脹的回升。

周一早些時(shí)候，風(fēng)險(xiǎn)回避情緒在金融市場上占據(jù)主導(dǎo)地位，隨后股市在紐約午后轉(zhuǎn)而走高。美股三大股指收漲，美國政府債券期貨的交易反映出需求增加，而黃金作為安全避風(fēng)港也應(yīng)聲上漲。