MLIV Pulse調(diào)查：高利率擠壓消費(fèi)者 盈利預(yù)警或?qū)_擊標(biāo)普500指數(shù)

受高債券收益率影響而步履蹣跚的美股正面臨新的威脅，因?yàn)槊绹?guó)消費(fèi)者支出趨勢(shì)的減弱，預(yù)計(jì)將引發(fā)一系列盈利預(yù)警。

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，根據(jù)Markets Live Pulse(MLIV Pulse)對(duì)567名受訪者(超過(guò)四分之一的受訪者表示自己是投資組合經(jīng)理，約100人表示自己是交易員，其他被調(diào)查者包括個(gè)人投資者、經(jīng)濟(jì)學(xué)家和研究人員)的調(diào)查，有80%的人擔(dān)心美國(guó)人可能會(huì)減少支出，他們表示，一些行業(yè)在公布季度業(yè)績(jī)時(shí)可能會(huì)對(duì)盈利趨勢(shì)提出警告，這將削弱標(biāo)普500指數(shù)的表現(xiàn)。該指數(shù)上周五收漲1.2%，此前工會(huì)和汽車制造商之間的談判取得突破，提振了市場(chǎng)情緒，但在巴以沖突爆發(fā)后，美國(guó)股指期貨在周一亞市早盤下跌。

投資公司Ninety One駐倫敦投資組合經(jīng)理Stephanie Niven表示：“進(jìn)入本季度，消費(fèi)領(lǐng)域?qū)⒑芷D難。我們開(kāi)始感覺(jué)到可能會(huì)有一些挑戰(zhàn)，而這將與美聯(lián)儲(chǔ)的加息周期開(kāi)始發(fā)揮作用相結(jié)合。”

從二手車經(jīng)銷商到零售商，美國(guó)各地的企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始看到需求放緩。摩根士丹利的Michael Wilson等策略師此前已對(duì)消費(fèi)類股發(fā)出了警告，預(yù)計(jì)消費(fèi)者將縮減支出。2023年迄今為止，消費(fèi)類股的表現(xiàn)仍優(yōu)于大盤，而美國(guó)非必需消費(fèi)類股則已連續(xù)第三周下跌。

另外，投資者擔(dān)心，利率上升將開(kāi)始嚴(yán)重影響經(jīng)濟(jì)，并侵蝕剛剛開(kāi)始從疫情以來(lái)最嚴(yán)重的衰退中復(fù)蘇的利潤(rùn)。上月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)意外激增，增加了人們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將在年底前再次加息的預(yù)期。

事實(shí)上，利率上升仍然是人們最關(guān)心的問(wèn)題，約54%的MLIV Pulse受訪者表示，盈利期最大的負(fù)面因素將是債券收益率上升和金融環(huán)境進(jìn)一步收緊的影響。就業(yè)報(bào)告公布后，10年期美國(guó)國(guó)債收益率迅速接近4.9%，而30年期國(guó)債收益率則升至5%以上，均觸及2007年以來(lái)的最高水平。調(diào)查結(jié)果的中位數(shù)顯示，10年期國(guó)債收益率預(yù)計(jì)年底將在4.82%左右。

除了借貸成本上升和消費(fèi)者疲軟帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)外，標(biāo)普500指數(shù)成份股公司未來(lái)12個(gè)月的盈利預(yù)期接近歷史記錄高位。大約60%的參與者認(rèn)為即將公布的財(cái)報(bào)將推動(dòng)標(biāo)普500指數(shù)下跌。近37%的人預(yù)計(jì)今年年底該指數(shù)將比目前水平下降5%至10%，8%的人預(yù)計(jì)降幅會(huì)更大。

目前，標(biāo)普500指數(shù)成分股每股收益下滑的最糟糕時(shí)期預(yù)計(jì)已經(jīng)過(guò)去，根據(jù)匯編數(shù)據(jù)顯示，分析師預(yù)測(cè)，在第二季度利潤(rùn)收縮約5%之后，本季度的每股收益將較上年同期下降近1%。

策略師Gina Martin Adams和Michael Casper在一份報(bào)告中寫道：“企業(yè)盈利周期似乎正在度過(guò)一個(gè)短期低谷，這是對(duì)去年通脹峰值的滯后反應(yīng)，不過(guò)增長(zhǎng)催化劑仍然難以捉摸，而且夏末油價(jià)飆升有可能顛覆復(fù)蘇之路?！?/p>

此外，從電影到汽車和醫(yī)療保健行業(yè)的罷工也打壓了市場(chǎng)情緒。超過(guò)40%的人表示，美國(guó)汽車制造商工會(huì)罷工的總體結(jié)論是，這反映了美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)的緊張，隨著經(jīng)濟(jì)疲軟，這種緊張將逐漸消失。罷工也突顯出工資水平?jīng)]有跟上通脹的步伐。MLIV Pulse調(diào)查的一名受訪者表示，他們強(qiáng)調(diào)了“員工和高薪高管之間薪酬增長(zhǎng)的不平衡”。

然而，盡管存在種種不利因素，超過(guò)40%的人預(yù)計(jì)本季將顯示出經(jīng)濟(jì)的韌性。摩根大通(JPM.US)將于10月13日正式開(kāi)啟財(cái)報(bào)季，屆時(shí)將迎來(lái)對(duì)市場(chǎng)信心的首個(gè)考驗(yàn)。

WisdomTree宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管Aneeka Gupta表示：“投資者預(yù)計(jì)第三季度將是救世主，但我們認(rèn)為這將是一個(gè)艱難的季度。市場(chǎng)正在接受美聯(lián)儲(chǔ)的說(shuō)法，但同時(shí)也在考慮其前瞻性含義，即既然他們似乎如此堅(jiān)定地要在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持高利率，那么就必須打破某些局面?！?/p>