小摩分析師建議押注債市反彈 因美聯(lián)儲最終或被迫降息

摩根大通資產(chǎn)管理公司全球市場策略師David Lebovitz指出，投資者可以考慮押注債券市場反彈的一個原因是，如果價格持續(xù)下跌，收益率持續(xù)上升，這可能會引發(fā)金融災難。

他表示，鑒于美國經(jīng)濟可能對利率大幅上升做出何種反應存在不確定性，人們預計債券收益率將走低，而不是走高。

但債券多頭無需擔憂。Lebovitz指出，如果收益率繼續(xù)攀升，美聯(lián)儲最終可能會被迫降低利率。不過，他強調(diào)，指望央行降低借貸成本是愚蠢的，除非央行有降低借貸成本的具體動機?！叭绻世^續(xù)像過去那樣上升，最終會發(fā)生金融事故，會有東西崩潰，這將使美聯(lián)儲改變方向。”

9月份股市下滑，標普500指數(shù)創(chuàng)下今年以來最差的月度表現(xiàn)，在Lebovitz看來，對股市保持相對樂觀并沒有什么意義。他補充稱：“但股票市場似乎仍然認為，到2024年，美聯(lián)儲將在2024年為寬松而寬松，而我就是無法理解這一點?！?/p>

摩根大通首席執(zhí)行官戴蒙最近警告指出，投資者和普通公眾并沒有為利率上升到7%做好準備。但該行的一些頂尖市場人士預計，收益率的上升最終會在第四季度達到頂峰，然后轉而走低。

摩根大通全球和歐洲股票策略主管Mislav Matejka所領導團隊在最近的研究報告中表示，“當前債券收益率的上升，即使在周期性商品出售時，也可以看作是市場開始預期政策錯誤的跡象，可能美聯(lián)儲做得過多，‘更高更長時間’會帶來痛苦?？紤]到這一點，我們認為債券收益率不太可能繼續(xù)上升太長時間，并可能最終下降“。

今年早些時候，上升的債券收益率已經(jīng)導致硅谷銀行和其他美國貸款機構破產(chǎn)。隨著9月長期收益率上升，對收益率上升可能引發(fā)更廣泛問題的擔憂再次出現(xiàn)。根據(jù)道瓊斯市場數(shù)據(jù)公司，30年期美債的收益率在9月份結束的季度內(nèi)上升了85.6個基點，這是自2009年以來的最大漲幅。

周一，收益率的上升再次給股市帶來壓力，因為華盛頓避免政府關閉的意外協(xié)議激勵的隔夜股票期貨上漲消失了。

10年期美債的收益率在周一上升了6.9個基點，至4.641%，接近自2007年10月16日以來的最高水平。收益率已經(jīng)處于16年來的最高水平。

根據(jù)聯(lián)邦存款保險公司發(fā)布的季度數(shù)據(jù)，截至6月30日，美國銀行持有的投資證券的未實現(xiàn)虧損為5580億美元。但是，由于許多銀行選擇不再投資到期的債券，這個數(shù)字實際上低于2022年第三季度的高峰，然而，隨著夏季收益率的上升，許多人預計未實現(xiàn)的虧損已經(jīng)增加。