美元飆升難阻擋 東南亞央行遭遇“偽緊縮”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，東南亞各國(guó)央行正在采取除了加息以外的其他措施來(lái)抵御美元的強(qiáng)勢(shì)攀升，因?yàn)槭袌?chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將長(zhǎng)期保持高利率水平。

印度尼西亞通過(guò)發(fā)行短期票據(jù)來(lái)緊縮流動(dòng)性，而馬來(lái)西亞的同業(yè)拆借利率已經(jīng)升至7月份以來(lái)的最高水平。這一轉(zhuǎn)變雖然與此前東南亞利率見(jiàn)頂?shù)念A(yù)期相悖，但由于食品和能源相關(guān)的通脹壓力以及美聯(lián)儲(chǔ)利率上升的風(fēng)險(xiǎn)激發(fā)了市場(chǎng)的謹(jǐn)慎情緒。

美國(guó)銀行駐新加坡的策略師Abhay Gupta表示：“我們預(yù)計(jì)，該地區(qū)的東南亞各大央行將繼續(xù)使用流動(dòng)性緊縮和干預(yù)的組合來(lái)阻止貨幣進(jìn)一步貶值。東南亞各國(guó)央行也更加能夠忍受美元重壓下“偽緊縮”帶來(lái)的影響。”

東南亞和美國(guó)之間的基準(zhǔn)利率差距持續(xù)擴(kuò)大，因?yàn)橛《饶嵛鱽啞⒎坡少e和馬來(lái)西亞等國(guó)家的央行在今年上半年暫停了加息。馬來(lái)西亞的基準(zhǔn)利率現(xiàn)在比美聯(lián)儲(chǔ)基金利率上限低250個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)下歷史新低。也比五年平均利率差距低2.3個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差。印度尼西亞、菲律賓和泰國(guó)的同樣指標(biāo)分別為-2.2、-1.8和-1.7。

盡管利率以及基準(zhǔn)國(guó)債收益率差距很大，但印度尼西亞央行迄今為止還沒(méi)有暗示激進(jìn)加息。反而開(kāi)始發(fā)行所謂的SRBI證券或6、9和12個(gè)月期限的票據(jù)，以吸引外資流入并減少對(duì)基準(zhǔn)利率的依賴(lài)，如果過(guò)度收緊基準(zhǔn)利率可能會(huì)損害經(jīng)濟(jì)。

Gupta尤其指出，不僅僅是印度尼西亞，馬來(lái)西亞和菲律賓等國(guó)家的央行也在使用票據(jù)銷(xiāo)售來(lái)緊縮流動(dòng)性，并推高利率。三個(gè)月吉隆坡同業(yè)拆借利率已經(jīng)上升到3.57%，是7月13日以來(lái)的最高水平。菲律賓央行56天期票據(jù)，在9月22日獲得了6.7191%的平均收益率，是8月25日銷(xiāo)售以來(lái)的最高水平。

菲律賓央行行長(zhǎng)周二表示，如果能源和運(yùn)輸價(jià)格帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)，央行可能會(huì)在11月16日會(huì)議或更早時(shí)提高借貸成本25個(gè)基點(diǎn)。泰國(guó)央行周三將其關(guān)鍵利率提高25個(gè)基點(diǎn)至10年高點(diǎn)2.5%，同時(shí)暗示通脹存在上行風(fēng)險(xiǎn)。