美聯(lián)儲(chǔ)“higher for longer”利空股市？歷史數(shù)據(jù)證明不是這么回事

一些投資者擔(dān)心，美聯(lián)儲(chǔ)打算將政策利率保持在較高水平更長(zhǎng)時(shí)間，可能會(huì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)前景造成負(fù)面影響，但根據(jù)杰富瑞的分析師所指出的歷史數(shù)據(jù)，這種時(shí)期不一定對(duì)股市不利。

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，該行分析師指出，歷史上曾有13個(gè)時(shí)期，美聯(lián)儲(chǔ)的主要利率超過(guò)5%，并保持了至少三個(gè)月。在這13個(gè)時(shí)期中，標(biāo)普500指數(shù)有10個(gè)時(shí)期以上漲告終。同時(shí)，美國(guó)大盤(pán)股指數(shù)在這13個(gè)期間的月平均回報(bào)率約為1.2%。

他們指出，特別是，當(dāng)前的穩(wěn)定高利率周期在幅度和加息速度方面與1995年的情況相似。

分析師表示，1995年至1998年期間曾有三個(gè)穩(wěn)定的高利率時(shí)期(5%到6%左右)，而標(biāo)普500指數(shù)在每個(gè)時(shí)期內(nèi)至少錄得了25%的回報(bào)。從2016年到2017年的另一個(gè)周期中，當(dāng)利率保持高位且穩(wěn)定時(shí)，股市在前10個(gè)月里大幅上漲，錄得20%的回報(bào)，然后在最后兩個(gè)月回吐了部分漲幅，最終以16%的漲幅結(jié)束了這一周期。

分析師指出，今年自6月底美聯(lián)儲(chǔ)最后一次加息以來(lái)，標(biāo)普500指數(shù)僅上漲約4%，這意味著在美聯(lián)儲(chǔ)提高或降低其基準(zhǔn)利率之前，股市可能還有更多上漲空間。

從行業(yè)角度來(lái)看，在1995年至1998年的周期中，成長(zhǎng)股明顯優(yōu)于價(jià)值股。在2016年至2017年的周期中，成長(zhǎng)股也表現(xiàn)較好，自今年6月以來(lái)也是如此，但與價(jià)值股相比，其優(yōu)勢(shì)要小得多。

截至周二收盤(pán)，道指跌388點(diǎn)，跌幅為1.14%，報(bào)33618.88點(diǎn)；納指跌207.71點(diǎn)，跌幅為1.57%，報(bào)13063.61點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)跌63.91點(diǎn)，跌幅為1.47%，報(bào)4273.53點(diǎn)。